险资频举牌激活蓝筹股 春季大切换行情风来了

在宝能系连续猛攻万科A（000002）并使其股价连续大涨后，市场对低估值的蓝筹股关注度大增。

昨日大蓝筹被全面激活，伊利股份、古井贡酒、格力电器等一大批低估值的蓝筹股涨停。而盘后数据显示，机构对蓝筹股的行情操作有所分歧，多只蓝筹股出现机构博弈。

大蓝筹被激活

受到宝能系、安邦系等轮番举牌后，万科A本月股价大涨逾六成，这使得市场开始对低估值蓝筹股进行重新审视；而万科A在上周五午后停牌后，市场的关注度反而扩大到其他蓝筹股。昨日，以题材股为主的创业板市场走势较弱，但蓝筹股活跃，酿酒、银行、食品饮料、保险、家用电器等大蓝筹板块则全面崛起。个股方面，伊利股份、金地集团、同仁堂、古井贡酒、白云山、格力电器、民生银行等一大批蓝筹股涨停或逼近涨停。

在上述涨停的蓝筹股中，被举牌的公司表现较为突出，而这些公司也是本次大蓝筹行情得以激活的重要力量。除万科A外，其他近期被举牌的上市公司也表现突出，如被安邦系举牌的同仁堂、金风科技12月份以来分别累计大涨逾五成、逾四成。而一些早前被举牌的公司也再获资金追捧，比如金地集团昨日也涨停。

昨日的盘后数据显示，机构对大蓝筹的行情操作有所分歧，多只个股出现机构博弈。比如格力电器昨日涨停，其盘后数据显示，两家机构买入超过12亿元，占当日成交金额的近两成；不过同时卖出方面也有四家机构，合计卖出逾8亿元。东阿阿胶昨日买卖方面也均有两家机构，金地集团买卖方面均有一家机构。

多因素催化大蓝筹

综合市场上多方观点，险资举牌是蓝筹股昨日行情的原因之一，但同时，目前市场处于资产配置荒的环境、基金年末排名战等也是原因之一；市场各方对蓝筹行情持续性也较为乐观。

南方基金首席策略分析师杨德龙表示，蓝筹股的行情持续性会比较强，市场风格下一步还是偏向蓝筹股。另外，杨德龙稍早前认为，现在离2015年收官还有两周时间，而A股主要指数逐渐反弹站上各条主要均线。随着布局明年的资金逐步建仓，蓝筹行情来袭，为2016年的牛市归来行情做好铺垫。

关于投资标的方面，杨德龙认为，随着震荡行情的逐步推进，前期大幅上涨的热门题材板块泡沫风险持续加大，而涨幅落后且相对业绩较好的防御板块，势必将成为重点配置的品种。值得注意的是，临近年底，白酒板块季节性特征显著，业绩已过寒冬，明年将有明显增长，加上深港通开通预期带动，在节庆消费旺季下可积极布局白酒，特别是有国企改革概念的白酒股。一旦深港通宣布开通，香港投资者可能会首选配置深交所主板及中小创中的优质个股，特别是香港稀缺的白酒等投资品种。

关于昨日的蓝筹股行情，信达证券首席策略分析师陈嘉禾在接受记者采访时称，A股中的小股票太贵，蓝筹长期看，回报率会高点，但什么时候涨、为什么涨很难说，现在市场说万科A的事导致蓝筹股大涨，可能也是一个方面；但有一点要注意的是，昨天恒指涨得不多，恒生AH溢价指数也在上涨，这就是说，A股涨得越多，H股的吸引力也越大。

英大证券首席经济学家李大霄在接受记者采访时也称，蓝筹股的持续性应该是可以期待的，因为总体上来看，估值还是相对比较低。蓝筹股有险资的介入，有众多机构的参与，还是非常有前景的。

“春季大切换”启动？

蓝筹股的集体大涨也引发了市场对于“春季大切换”的猜想。而国泰君安证券稍早前就认为，“春季大切换”一触即发。首先，中央经济工作会议打开了“春季大切换”窗口期。随着中央经济工作会议决议逐步落实，市场将提升对于中国经济增长目标的信心。其次，美国首次加息靴子落地有助于稳定市场偏好。另外，宝能系与安邦频频举牌万科的案例将提升市场对增量资金的预期，险资和产业资本正成为“春季大切换”的重要资金推手；保险公司在资产荒背景下进一步提升权益投资配置比重，以金融地产为代表的产业资本对优质上市公司资产的战略布局加速。

投资标的方面，国泰君安证券推荐多类个股，第一，“春季大切换”蔓延下的高弹性行业，包括受益油价暴跌、汇率企稳的航空，受益于农业工业化的农林牧渔、机械；第二，受益于风格切换且业绩弹性较好的地产、建材、非银金融、有色；第三，高股息率高分红，凸显大类资产配置价值的交通运输、家电中的白电、银行。主题投资方面，国泰君安证券推荐“农业工业化”主题。

广发证券也认为，在资产配置荒的背景下，一些中小保险公司为了增加营业收入，大力发展万能险等业务，对结算利率有较高的要求，在低利率环境下，权益类产品的配置价值开始凸显。因此近期一些中小保险公司在二级市场频频举牌，而投资者也预期未来一个阶段资产配置荒还会继续，险资举牌也就成为一个可以继续发酵扩散的主题。从这个主题出发，市场对“估值低、股息率较高且股权分散的公司”关注度会显著上升。