机构预测9月CPI再回1时代 通缩预期再起（2）

交行发布的最新预测报告也预测9月CPI涨幅1.8%。但其报告称，未来有小幅上行的可能，但全年平均涨幅将低于2%。他们认为，当前影响CPI走势的最大因素是食品价格。

以猪价为例，数据显示，最近生猪存栏量触底回升，8月末生猪存栏量38731万头，比7月增加193万头，但能繁母猪存栏量3860万头仍在下降。由于猪肉生产周期为二到三个季度，因此猪肉价格仍可能上升，但是环比涨幅不会像七八月那么大。

相较于对CPI走势的乐观，多数受访人预计9月PPI或将延续大幅同比下跌态势。

8月份PPI同比下滑5.9%，触及2009年9月来最低位，且为连续42个月走低。

徐高表示：“大宗商品价格继续下跌进一步加重工业品通缩压力，预期9月PPI将延续大幅同比下跌态势，同比跌幅较8月略有收窄至5.8%。未来几个月由于基数效应PPI跌幅可能继续有所收窄。”

汪涛分析，有色金属、橡胶和能源价格走稳使国内原材料价格环比跌幅小幅收窄，这与同期国际大宗商品价格走势一致。不过，即便如此，这些都并不足以扭转PPI大幅陷入通缩的颓势，她预计9月PPI同比下跌5.9%。

除了原材料价格因素，影响PPI继续下滑的还有疲软的外部需求环境。徐高指出，工业品需求疲弱环境下，通缩压力进一步加剧，8月份工业品出厂价格同比下降5.9%，降幅比7月份扩大0.5个百分点；而原材料购进价格指数跌幅同样扩大0.5个百分点。

由于产成品总价值大于原材料，跌幅同等幅度扩大导致利润减少，估计此原因导致8月份利润同比减少1566亿元，降幅较7月份增加202.4亿元，导致利润同比跌幅扩大4.2个百分点。而受石油等大宗商品价格下降的影响，1~8月份煤炭、石油和天然气开采、黑色金属冶炼等行业利润同比大跌64.9%、67.4%和51.6%。

国泰君安首席宏观分析师任泽平也预计9月PPI降幅扩大，PMI出厂价格指数和购进价格指数加速下滑。

不过，有受访人士却持不同看法。“短期通缩预期会随价格企稳趋势确认而淡化，通缩本身由经济回落导致，但目前来看经济企稳有助于通缩缓解。”杨为敩对记者称。