央行逆回购进行换挡操作 仍存降准降息可能

9月24日，央行对逆回购进行换挡操作，由之前的7天期改为14天期，以平滑资金应对一些影响流动性的季节因素。但分析人士认为，为稳定经济趋稳的态势，央行有必要在第四季度采取降准、降息的措施，以进一步支持实体经济的复苏。

在经过两个多月的暂停之后，央行于6月25日在公开市场重启逆回购操作，所用品种均为7天期品种，逆回购规模随市场需求而上下波动，但总体处于平衡状态。

这一态势在9月24日发生了改变。当日，央行在公开市场进行了800亿元14天期逆回购操作。当周实现资金净投放为400亿元，而上一周则为资金净回笼1400亿元。

对于央行在公开市场操作上的这一变化，业内人士分析称，现在时值第三季度末，银行业监管考核对流动性有季节性的影响，同时，中秋、国庆双节将至，居民取现需求上升也加大了银行备付压力。

与此同时，由于年内央行外汇占款持续减少，且7、8月份降幅显著扩大，目前银行超额备付金并不十分充足，使得银行体系流动性抗冲击的能力有所下降。这就需要央行在流动性上给予支持，而央行也有意通过延长逆回购期限等方式向市场提供更多的流动性。

在逆回购重启到由7天期换挡至14天期逆回购的时段内，央行为保持银行体系流动性的合理充裕，选择了降息和降准。自8月26日起，降息0.25个百分点，降准0.5个百分点，同时对县域农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等农村金融机构定向降准0.5个百分点，此外下调金融租赁公司和汽车金融公司准备金率3个百分点。