地方债发行超1.7万亿 第三批置换债券或将推出（3）

当前由于地方债发行规模不大，使得公开发行利率基本维持在国债收益率水平。由于行政干预等力量，前几年试点地方债的自发自还，有些省份地方债的利率比国债利率还低。

但也有不同意见。方正证券宏观分析师杨学敩对21世纪经济报道记者表示，地方债出现了利率分化。之前地方债利率偏低是因为稀缺，随着地方债供应的加大，供需关系开始平衡，辽宁省经济表现和转型预期偏弱，造成了之前的辽宁债流标。

第三批置换债券或将推出

从目前地方债发行结构来看，公开发行债券达到1.35万亿，在已发行债券总额中占比76%，中标利率基本为同期国债利率。

不过，定向置换债券发行规模也不小，达到4200亿元。定向置换债券的中标利率普遍比国债利率高10%左右，部分达到公开招标的利率上限，即上浮了15%。按照财政部等部委出台的操作规程，定向发行的地方债，其发行利率区间最高为同期国债收益率的30%。

中财-鹏元地方财政投融资研究所执行所长温来成对21世纪经济报道表示，从目前来看，地方债券发行比较顺利。首批1万亿置换债券要求在8月31日前完成，这项目标应该能完成。