人民币对美元突大幅贬值 投资者对市场迷惘（2）

利空影响多大

人民币贬值脚步似乎没有停止。8月12日，人民币对美元汇率中间价报6.3306，较前一交易日再跌1008个基点，贬值1.62%。13日央行公布人民币兑美元汇率中间价报6.4010，继续下跌704点。自央行11日宣布完善人民币对美元汇率中间报价机制后，人民币对美元的中间价已经连续贬值4.66%。

海富通基金认为，在美联储加息背景下，人民币若持续贬值，或导致资金外逃，这也是市场最为担忧的。美国加息也会使一部分热钱流出，但对新兴市场而言，影响大小取决于自身基本面坚实程度。

另外，人民币贬值会冲击资产价格，金融、地产等权重板块走势趋弱，这将拖累整个A股走势。

但好的一面是人民币贬值降低出口压力，有利于国内企业提高竞争力；另外，为防止人民币过快贬值，央行或在外汇市场买入人民币，在国内金融市场投放基础货币来对冲，央行继续放水的约束减小。长期来看，有利于实体经济复苏。

总体来看，这次是央行主动引导汇率下行，未来一段时间可能还会有小幅贬值，但不用过度紧张，贬值是可控的，对稳增长和防范风险都有好处。

人民币贬值也令A股市场走弱。8月12日，上证综指下跌逾1%。国泰君安认为，人民币贬值总体而言利空股市：一方面人民币贬值导致国内资产吸引力下降；另一方面贬值或加剧资金流出，导致流动性被动收紧。

方正证券称，人民币汇率短期贬值过大，不利于A股短期走势，短线大盘存调整压力；但市场潜在中期流动性向好预期，制约大盘回落空间。目前困扰市场的是，人民币是一步到位式贬值，还是趋势性贬值，具有不确定性，对A股走势影响带来不确定性。

方正证券认为，此次人民币贬值选择的是“暂时一次性贬值+阶段性观望”的方式，目前还难以准确判断贬值对流动性的影响。但在一次性贬值之后人民币汇率近期维持稳定的概率比较大，该事件对短期市场的负面影响有限，反而它可能会激发市场对周末降准的猜想，这将对市场形成支撑。因此如果最近两个交易日市场出现调整的话，或将再次出现短线买点。