去杠杆进行时：中国银行业自查入市资金（9）

银行理财资金流入股市或达上万亿 信贷违规入市

“我们这只产品从年初至今，已经赚了大概2倍多。银行资金作为优先级只拿固定收益，也就是说作为劣后级出资方的投资人能赚200%多。”西部一家券商的资管经理告诉《财经国家周刊》记者。在各路资金的追逐下，主板市盈率目前已超20倍、中小板市盈率超过80倍、创业板市盈率更是接近150倍。根据交易所公布数据，截至2015年6月9日，沪指收于5113.53点，A股总市值与一年前相比增长了近两倍，创历史之最。

此时，一个叫做“杠杆牛”的名词频频出现在中国股市中。

而杠杆牛市背后的“金主”也并不神秘，作为杠杆资金的提供方，银行理财资金成为伞形信托以及券商资管、基金专户、阳光私募中各种结构化产品的重要配资来源。

有券商研报认为，到2015年一季度末，银行理财资金通过各种渠道流入股市的规模已达上万亿元。

但根据《财经国家周刊》记者的调研，这显然还算是保守估计。

理财资金凶猛入市

银行资金入市一般有两个途径：一是为上市公司股东做质押式回购。比如上市公司的大股东，拿着手中的股权去银行做抵质押，按照一定的折扣，可以获得贷款。

“这个实际就是和券商的融资融券抢业务，当然，银行针对的是大客户，融资融券针对的是零散的小户。”一位券商人士认为。

另一个途径是以银行理财资金做配资、通过与各非银金融机构合作曲线入市。