券商两融定向风控路线图：四大招收缩杠杆（4）

而一个有意思的现象在于，尽管已有不少券商开始收紧两融风控，但除了市场情绪一度受到影响之外，对两融余额规模的影响却并未显现出来。

最新统计数据表明，截至6月9日，A股融资融券余额已高达21861.14亿元，较前一交易日的21748.30亿元增加112.84亿元，再创历史新高。

“虽然已多家券商调整两融比例，收缩杠杆，但因每个客户的持仓情况无法得知，因此无法准确地计算出调整比例对两融的影响，但从这些券商纷纷做出调整的效果来看，两融总规模仍然在攀升，因此目前影响或许还无法显现，可能还需要更多的券商加入后形成集群效应才会体现出来。”

对此，一家中型券商相关负责人告诉21世纪经济报道记者，“此外，因参与两融业务的券商多，标的股票更多，少数券商调出个别股票，最多对这几只标的个股有微不足道的影响，对整个市场影响则可以忽略不计。”

被定向调控的中国平安融资余额规模仍在缓慢增加，至6月9日，其融资余额已经达到了502.13亿元，较5月29日增加11亿元。

而创业板指数在突破4000点后连续回调两个交易日后，6月10日大涨3.49%，收于3834.7点，“狂牛”本色不减。

严控两融业务对创业板整体的“杀伤力”并不强，截至6月9日，创业板所有个股两融余额是1016.54亿，相对于创业板市场总市值63631.45亿，仅占1.60%；而相对于整个市场2.17万亿的两融规模而言，也仅占4.68%，规模还是很小。

“我们认为，只有随着羊群效应的不断放大，越来越多券商对两融标的逐渐放大到涨幅较大的个股，包括主板、中小板和创业板等等，后期才有望对市场形成冲击。”该人士称。