汉能暴跌内幕：到底发生了什么让李河君做空（5）

《华尔街日报》进一步回忆道：“在上午10点17分23秒，有4.26万股卖单挂在当时的市价6.80港元的水平，有两笔交易在稍稍更低的水平成交了，不过随后有交易员在低于市价48%的位置成交，导致股价跌至3.45港元。”

这种市场微观的动作对于频繁进行零对冲的投资者来说是再熟悉不过的，在几乎所有HFT股票中都会周期性和难以预料地出现，比如说在2010年5月6日，整个市场都发生了这样的行情。

正如市场数据研究机构Nanex创始人EricHunsader所言：“大量的卖家不留余力地出手导致市场泡沫破灭。”

《华尔街日报》的分析：

这样低的报价表明市场中没有很多买家，这为股价大跌拉开了序幕。依赖于市场数据的电脑自动化交易系统很可能感觉到了这突如其来的变化，随后作出反应——卖出更多的股票或者完全清仓离场。

大约1600分之1秒之后，一系列从8000到30000股的小卖单在快速下滑的股价中被触发。最开始的买单在6.69港元成交，40分之1秒后，有笔交易在6.10港元成交。当这笔交易成交之后，下一个最高的报价为3.45港元，接着几百分之一秒后，大家祈祷着能够在4.50抛掉股票。