汉能薄膜发电市值3年涨30倍：李河君多了600亿（2）

新能源财富奇迹

汉能薄膜科技的股价之所以在3月5日出现大幅上涨，主要原因还是此前一天公司发布了业绩预告，公司2014年净利润预计同比增长55%。

尽管从增幅上来看，这一增幅略低于此前两年，但是，汉能薄膜发电在2013年的净利润为20.69亿港元，这么算来，公司在2014年实现的净利润将超过32亿元，汉能薄膜发电过去一年赚取了超过10亿港元的净利润。

对于去年的盈利增长，公司解释为是非关联交易产生的下游业务收入在去年取得重大突破，同时，去年公司的总收入实现了35%的增长，而且公司在去年还出售了5个光伏电站。

伴随着公司收入和利润的快速增长，公司最近两年来在产品毛利率上也在不断增长，2012年，公司产品的毛利率为71%左右，2013年达到了81%，而到了2014年上半年已经达到了85.5%的水平。

根据公开资料显示，此前汉能主要生产的是非晶硅薄膜组件，直到2014年才主推CIGS薄膜电池，将市场指向光伏的民用市场。

不过值得注意的是，公司这几年来在销售收入增长的同时，应收账款的增长也极其明显，而且所占公司销售收入的比重也越来越高，去年上半年，公司完成了32亿元的销售收入，但是当期公司也新增了超过21亿元的应收账款。

因此从现金流上来看，2013年公司是依靠新增的20多亿元筹资才维持了整体现金流，而到了2014年上半年，公司的经营现金流仍旧维持了负值。

对于汉能薄膜发电在资本市场上的表现，力挺者有之，质疑者亦不少，这其中，诟病最多的就是公司的关联交易问题，其目前的商业模式是首先向母公司出售生产设备，然后将母公司生产完的材料买回来后，给母公司的下游企业或其他企业安装所生产的产品。

不过，市场的质疑并没有影响到公司在资本市场上的一路驰骋，按照公司现有的市值所对应的净利润，其市盈率已经达到90-100倍之间，已经超过多数国内新能源行业上市公司的估值水平。

而包括李河君在内的整个汉能，也深信自己正在创造一个能源领域的奇迹。

3月5日，李河君的保镖站在政协小组会议室门口，他时不时地掏出手机看看汉能薄膜发电的股价——他也买了公司的股票。

“昨天涨到9元高点的时候卖了么？”3月6日，记者再次见到他时问道。

“没有，我以为能涨到10元呢。”保镖回答道。