PPI持续反弹 9月同比涨幅升至六个月来新高

受钢铁、有色等上游产品价格上涨带动，PPI持续反弹，9月同比涨幅升至六个月以来新高。不过，分析人士普遍认为，四季度PPI反弹势头很难延续，但全年涨幅会保持在6%以上。随着翘尾因素减弱，四季度CPI上涨压力并不大，年内仍会保持温和上涨势头。

国家统计局昨日公布的数据显示，9月CPI同比上涨1.6%，涨幅较上月回落0.2个百分点。

国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读数据时称，在9月1.6%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为0.2个百分点，新涨价因素约为1.4个百分点。食品价格中，猪肉价格下降12.4%，影响CPI下降约0.36个百分点。

“虽然9月份食品价格环比维持小幅上涨，但由于去年基数较高，因此成为拖累CPI的主要原因。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时说，受食品价格上涨乏力的抑制、上游行业成本传导效应不强等因素影响，四季度CPI不会出现明显反弹。

今年以来，CPI一直保持温和上涨势头，最高点为1月份的2.5%。最新数据显示，前三季度，CPI同比平均上涨1.5%，这一数字远远低于年初制定的3%的通胀控制目标。

中信证券首席经济学家诸建芳预计，四季度通胀或仍维持较低位置，突破2%的可能性较小。

尽管CPI表现温和，但PPI的表现则强于预期，9月份同比涨幅攀升至六个月以来新高的6.9%。

交行金融研究中心高级研究员刘学智表示，PPI持续回升主要受生产资料价格上涨影响，生活资料价格运行平稳。从行业表现来看，价格涨势可能从上游向中游传递。

统计数据显示，9月份，采掘业初级产品价格进一步上升，煤炭、石油和天然气、黑色金属上游产品价格环比都有明显上涨，同比涨幅保持较高。部分中游行业价格显著上升。

刘学智认为，随着去产能工作持续推进，环保限产力度加大，供给收缩对工业产品价格形成支撑。由于大宗商品价格难以继续大幅上升、翘尾因素走弱，PPI不会持续大幅攀升。综合判断，四季度PPI可能在6%之上，全年PPI平均涨幅约6.4%左右。

PPI的持续上涨进一步印证了工业领域需求旺盛。结合此前公布的9月制造业PMI上升、工业企业利润持续改善，分析人士普遍认为，经济运行有望保持平稳。国家统计局将于本周四公布三季度宏观经济数据，机构普遍预测，三季度GDP增速或在达6.8%左右。

值得注意的是，CPI走势温和继续为货币政策提供了空间。不过，多位接受上证报记者采访的分析人士均表示，当前央行稳健中性的货币政策不会改变。