新华社3天连发8文力挺A股 牛市来了？

编者按：从8月31日晚到9月2日晚，新华社连续播发9篇文章，聚焦中国股市。这种专门针对股市的“特别关注”，其发文数量、发文频率和专题策划，历史罕见。

新华网北京9月2日电题：如何搅活股市“一潭春水”？

近期股市转暖，交投活跃，让人们生发出对新一轮牛市的美好期待。然而，要使当前的转暖行情得以持续，就需要进一步夯实市场基础，解决诸多制度缺陷和机制短板。不然，一时的美丽可能只是昙花一现。

股市能否变得更有活力、更加健康、更加高效，能否改变时不时就会出现的“一潭死水”“一潭浑水”的状态，关键要看能否真正破除那些长期困扰股市健康发展的障碍。

走出“圈钱市”

股市实现资源配置功能，要依托融资机制的有效发挥。然而，近年来，在旺盛的融资需求驱动下，股市在一定程度上变成了“圈钱市”，打击了投资者信心。

数据显示，截至2013年末，A股市场创立以来融资总计达5．32万亿元，同期A股中小投资者累计获得分红却不足7000亿元。根据上海证券交易所的研究，2005年至2012年的8年间，只有2009年是A股市场EVA（考虑资本成本的投资效率指标）回报率唯一实现正回报的年份。

“这意味着绝大部分时间A股市场都未能为股东创造超过其机会成本的价值。融资和回报失衡，股市生态严重受损。”华鑫证券投资总监仇彦英说。

经济学家华生认为，从股息回报来看，A股显著低于国内定期存款利息和国债利息，而其他主要国家恰好相反，这背后有价格发现机制失灵、股价结构扭曲的原因。

以代表大盘蓝筹股的上证180指数样本公司和代表成长股的创业板公司为例，2013年前者样本公司净利润同比增长达13．13％，但即使受益于“沪港通”估值获得一定修复，其截至8月16日的市盈率也仅为7．7倍。创业板2013年净利润增幅仅为10．92％，不仅远低于市场预期，甚至未能超越A股整体水平。尽管如此，其截至8月16日的市盈率仍高达62．82倍。

虽然创业板企业高估值有其行业特点，但与蓝筹股差距却如此之大，暴露出一定的问题。“证券市场最大的问题是结构扭曲。”华生说，A股另一个不正常，就是“一些垃圾股往往比绩优股更受追逐吹捧”。

一些受访专家认为，经过多轮改革，股市的体制机制已经有所改善，但市场生态依然没有完全修复，应该正本清源，推动股市实现均衡投融资和均衡价格，为股市营造出一个良性生态。

“走出‘圈钱市’、恢复股市生态，是一个系统工程，需要从新股发行制度改革、建立投资回报文化、改善投资者结构、加强市场执法等多个方面多维推进。”仇彦英说。