千亿金砖银行总部之争 外汇储备基金替代IMF？（3）

如何提供有竞争力的贷款产品

金砖国家试图利用新的机制来替代现有的两大国际金融机构的功能。但是，值得注意的是，现在我们能够想到的仅仅是金砖银行的雏形，而对于其究竟能如何运作并无任何细节概念。

目前所知的仅是，这一银行将主要用于向金砖国家的基础设施建设项目放贷，也包括向金砖以外的国家项目提供贷款。根据谢鲁阿诺夫的表态，正式的放贷将有望从2016年开始。

黄育川表示，金砖国家的经济发展到目前的阶段，基础设施建设的确至关重要，但是是否仅仅聚焦在基础建设项目上，这一点值得商榷。

“目前有相当多的现有的或者将要建立的国家金融机构，将目光聚焦在基础设施建设上。”他表示，“中国提议推动的亚洲基础建设投资银行也将此作为目标。”

亚洲基础建设投资银行的设想规模也在1000亿美元，而中国在其中的出资比例可能达到50%。此外，世界银行也有许多项目是直接针对基础设施建设。

同时，金砖银行也不是一个封闭的不存在竞争对手的机构。按照目前的制度设计，在保证金砖国家的股份将始终在55%以上这一前提下，它在未来会向联合国的其他成员国开放注资，同时向包括金砖在内的其他国家项目提供贷款。

在世行工作多年的黄育川认为，未来金砖银行如何能够提供具有吸引力的贷款产品，如何优于其他的国际组织甚至是商业银行，还有待考量。

他表示，目前，世界银行中的欧美发达国家出资人，其本国的利率较低，因此可以为世行提供相对成本低的贷款，而世行的融资成本较低，才能够向需要贷款的国家提供富有竞争力的产品；而金砖国家的利率相对较高，想要压低融资成本从而吸引更多的项目标的，则需要通过各国补贴来解决，这就是新一轮政治上的博弈了。

世行行长金墉日前则对金砖银行表态积极。他认为，发展中国家基础设施投资每年有超过1万亿的资金需求，但世行加上所有渠道的资金总额大约仅有1500亿美元，因此世行欢迎金砖银行进入这一领域。

外汇储备基金替代IMF？

另一个试图取代IMF的紧急外汇储备基金受到的关注则略小于金砖银行。

这个基金设想的救助功能与运作机制和IMF十分相似，规模在1000亿美元，比IMF目前3690亿美元的规模小，但是考虑到这个基金仅仅为五个国家服务，就可以看出，如果运转顺利，其未来的功能绝对不亚于IMF。

设想中这一基金将成为金砖国家遭遇金融问题时的互助基金，在出现包括资本大量外流、金融市场动荡以及债务危机等各类情况时，基金池可以迅速反应，提供货币互换以增强流动性。

“新的机制将使得(我们)推动国际金融体系的运行，这一点在IMF改革搁浅的当下显得尤其重要。”乌沙科夫表示。

这一基金池的出资则由中国主导：中国出资410美元，巴西、印度和俄罗斯分别出资180亿美元，南非出资50亿美元。各国央行将继续把外汇储备保留在各自资产负债表上，一旦有需要再行提供。这对于拥有丰富美元储备的中国具有极大的优势。

不过，据悉，尽管中国在新设的外汇基金中出资最多，但是在向该基金贷款时，中国的贷款额度被限定为其出资份额的一半，南非则最多可以获得其出资额的一倍，其他国家则会按照其出资份额获得相应的贷款额度。

一位巴西的高级官员在会前表示，该基金池最快可能从2015年开始运转。而更多的细节将有望在此次峰会上浮出水面。

IMF秘书长林建海在早前接受21世纪经济报道记者采访时曾表示，不认为金砖国家的救助基金会取代IMF在这几个国家中的地位。他认为，这属于“区域融资安排”，与IMF应该是相辅相成的关系，区域性金融机构的优势是对该地区成员国比较了解，低成本高效率抵御经济冲击，而IMF的优势在于对全球金融经济的监管能力。