李河君登顶中国首富背后：水电站就是印钞机

今年新财富“500富人榜”的新科首富，是汉能控股集团的李河君。李河君是《新财富》过去12度发榜中出现的第9位首富。

47岁的李河君，既是一匹“黑马”，又是一位老牌富豪。2003年5月，他即以20亿元的身家位列当年“新财富400富人榜”第23位。而他引起大众广泛关注，则是当年7月，他旗下的华睿投资集团斥资12亿元收购青海尼那水电站，成就当年最大的民企收购国有能源资产案。如今，经过十年低调潜行，李河君持股97.57%的汉能控股集团已成中国最大的民营清洁能源提供商，业务横跨水电、光伏、风电等领域，范围拓展至美、英、荷等国，不仅拥有全球最大的私营水电站—金安桥水电站，还掌握世界级的薄膜太阳能光伏组件供应商汉能太阳能（00566.HK）。这样的事业高度，或是李河君上世纪90年代初在中关村卖电子元器件时并未料想的。

中国首富李河君：水电站就是印钞机

说起汉能，李河君激情澎湃起来。他思维敏捷、语速极快：“汉能创造了两个奇迹，第一个就是花十个年头建设的金安桥水电站。”

提及金安桥水电站，李河君自豪之情溢于言表。这一水电站位于金沙江中游，是国务院批准的《金沙江中游河段水电规划报告》中规划的“一库八级”的第五级，属于国家特大型水电站，装机容量达到300万千瓦。汉能从2002年筹建金安桥电站，直到2011年一期240万千瓦机组并网发电，耗时十年。为了便于我们理解金安桥电站的规模，李河君举例，总装机容量271万千瓦的葛洲坝水电站动用了5.5万人、历时16年才建成，而金安桥电站的装机容量达到葛洲坝的1.1倍。对于一家民企而言，操盘如此巨大的工程所遇到的难度可想而知。

金安桥与汉能结缘于李河君2002年赴云南的一次考察。当时，云南的水电资源让他眼前一亮，而云南省政府也迫切希望引入民间资本开发当地丰富的水利资源。双方一拍即合，李河君当即决定开展金沙江水电项目可行性调研。随后，其在金沙江中游规划出了8座百万级千瓦的水电站，总装机容量超过2000万千瓦，相当于1.1个三峡水电站。李河君一口气与云南省政府签下了其中的6座，规划总装机容量约1400万千瓦，总投资约750亿元。这是一个近乎异想天开的计划，因为那时民营资本进入百万级水电项目在中国史无前例。

这个石破天惊的水电计划所遇到的困难，让李河君始料未及：“当时没人相信这是真的，他们都觉得李河君疯了，发改委领导也不相信民企能干这个，所有的部委都批了，就发改委不同意。”发改委的担心不无道理，毕竟大型水电站所耗费的资源对一家民营企业来说是不可想象的，葛洲坝、三峡等电站无不是倾全国之力建成。

博弈之下，“最后就给我们干了一个金安桥”—金安桥是6大水电站中资源较好的一个；其他几大水电站的权益被分配给了华能、华电、大唐等国有电力企业，作为对李河君前期投资的补偿，李河君可以部分参股其中，在云南金沙江中游水电开发有限公司中，汉能获得了11%的股权。含金安桥，汉能在金沙江中游水电开发项目上总共获得约400万千瓦的总装机权益，这和李河君最初的规划相比只是一个零头。

“水电站就是印钞机，年年有几十亿现金流”

金安桥水电站的实际建设比李河君预计得更加困难。“汉能干金安桥，可以说是十年磨一剑，干得非常艰难，不仅面对体制上的障碍，还要面对移民、技术等各种问题。”由于金沙江水流湍急，几个20吨的石头绑在一起，往水里一扔就飘走了，当时施工现场达8公里，坝高就有180米。对于当时的一系列难题，李河君至今心有余悸。

但最大的挑战来自于巨额资金的压力。李河君在自己创作的一本名为《中国领先一把—第三次工业革命在中国》的书里，如此描述：“为了应对高峰时每天1000万元的投入，汉能把前些年建设的效益好的优质电站一个一个地出售，这些项目都凝聚了汉能人的心血，其中最可惜的是青海尼那水电站—汉能在2003年以12亿元收购，当时已并网发电？在最困难的时候，汉能将多年积攒下来的风险准备金全部投了进去，金安桥水电站项目却像无底洞一样总也填不满，最后我们甚至从汉能高管个人和家里借钱投资金安桥。”

面对金安桥项目长达10年的建设期，李河君还要稳定军心，团队中并不是所有人都能坚持。“当时有一个分管金安桥项目的副总裁就中途跑了，他觉得跟着我干没前途。”李河君笑着回忆。在异常艰难的岁月里，有人建议他将金安桥项目卖掉。“当时如果卖掉，我们可以挣300亿”，但“这不是挣钱的事，金安桥一旦做成，我们不会缺钱，而如果卖掉，没法对支持我们的人交待”。2011年3月，金安桥水电站一期240万千瓦机组并网发电。

“金安桥总投入是206亿，如果现在来建，光工程就要花400多亿，整个投资规模至少要翻一番，”李河君计算着金安桥的重置价值，“如果按现在很多水电站2万元/千瓦的装机容量来算，金安桥电站价值600亿元，除掉100亿元负债，净资产也有500亿元。”事实上，金安桥电站300万千瓦的装机容量，占汉能水电站总装机容量的一半还不到，汉能目前或控股或参股14个水电站，权益装机容量高达620万千瓦，相当于2.3个葛洲坝电厂。

而李河君认为，金安桥水电站的建设成功，至少为汉能带来了三个层面的收获。其一是不菲的经济效益，现在金安桥水电站每天的净现金流超过1000万元，而且，“水电价格目前被人为压低了，如果水、火电同价的话，金安桥效益还能翻一番，每年有50-60亿元”。其二是赢得了外界信任，因为“这小子把金安桥这么复杂的事都干成了，估计干其他也没事，都会这么想”，而李河君认为，商场上最宝贵的就是一个“信”字。其三是为汉能团队带来了自信，“汉能核心团队通过金安桥十年的历练，获得了心智的成长、团队力量的成长，我们也有了自信，觉得我们可以干大事。为什么我们后来能够干薄膜太阳能？就因为我们干成了金安桥”。

“汉能是全球私营企业中最大的水力发电公司，年年有几十亿的正现金流。一年挣几十亿并不稀奇，但年年挣几十亿谈何容易！我们的原材料成本是零，水电的特点就是一把干起来以后，它就是个印钞机，不管礼拜六、礼拜天，天天都这样，”李河君坦言，之所以敢投300亿元进军光伏产业，就因为“汉能产业基础非常扎实，有非常稳定的现金流”。在他看来，汉能是一个最没风险的公司。