中信整体上市详情公布 总部将迁往香港

最近在两地热火朝天的除了“沪港通”就是中信集团整体上市这一引人关注的交易案了。在近期频传李嘉诚长实系撤资、阿里巴巴弃港赴美的背景下，中信集团为今年港股市场端上的“红筹盛宴”4月16日正式开席。

“交易结果很震撼，过程很低调，时间很迅速。”这是一名券商分析师对该交易特点的总结。从披露公告到敲定上市细节，中信集团只用了不到半个月的时间。而据《第一财经（微博)日报》了解，中信方面给出的最终预期时间表是交易完成不晚于8月29日，交易完成后中信泰富将更名为中国中信有限公司。如此推算，四个多月的“快捷上市”或创下最快捷交易时间的纪录。

除最晚完成交易时间，中信泰富方面披露的已定的两个预期时间节点还有，不迟于2014年5月14日派发股东通函，2014年6月3日召开特别股东大会。

随着中信集团注资交易的完成，其管理和运营重心将自然移到香港。针对关于中信集团“迁往香港”的说法，中信集团董事长常振明4月16日在香港的发布会上称，不选择在香港直接IPO是“长期的考虑”，并且肯定中信集团注资香港中信泰富后，“新中信”的总部当然要在香港。

收购详情公布

自2008年启动的中信集团整体上市，随着今年3月26日的一纸公告变得清晰，继而又随着4月16日的新闻发布会正式落实交易细节。

昨日公布的方案显示，中信泰富和中信集团签订股份转让协议，以对价人民币2269亿元（2865亿港元）收购中信集团的主要业务平台中国中信股份有限公司（下称“中信股份”）100%股权。不过中信泰富方面表示：“本次收购须待独立股东在特别股东大会通过决议予以批准以及获得相关监管部门的批准。”

据《第一财经日报》了解，此次交易对价约人民币2269亿元（2865亿港元），支付方式主要为两种，以向中信集团发行对价股份约1770亿元，另外通过发行配售股份向中信集团支付现金对价约人民币499亿元，发行价格为每股13.48港元。

“中信泰富收购中信股份确实是评估价值要高于账面价值。”常振明说。截至去年年底，中信股份净资产为2250亿元人民币，在中信集团总资产中所占比率超过90%。中信集团持有中信泰富57.51%股份。

结合独立评估师作出的评估，中信股份的估值为2269亿元，较经审计的账面净资产值增值0.8%，而“新”中信的市净率为0.9倍，比市场平均的1.2倍较低，反映估值尚算合理。而这一交易的完成将给中信泰富的净资产带来扩大超过四倍的影响，中信泰富持续经营业务的每股盈利将由1.51港元增至1.94港元，增幅达28.5%。

交易完成后，公众股占比将为15%至25%。而根据香港联交所规定，公众持股量少于25%将会触动收购要约。但据常振明介绍，香港方面特地批准公司保持15%至25%的公众流通量，以符合上市流动性。

所以此时公司必须配发价值约499亿元的新股，公司倾向于向机构投资者配售这部分股份，目前已经有国内国际的投资者在接触。而早前有传闻称，淡马锡可能成为公司策略股东，但常振明不予评论，只透露最快5月股东通函后才会有具体名单。

国企改革布局

中信集团整体上市一说从一开始就不仅仅是一项普通的交易，而是国企改革的一项重要布局。有业内人士称，中信股份实际上就是中信集团为实现整体上市而设立的股份有限公司。

常振明表示：“十八届三中全会界定了不同企业功能和混合所有制，我们作为国企改革也是一次新的尝试。整个中信到香港上市或说注资到香港，则有利于促进国企改革和下一步商业模式的创新，亦是混合所有制的实践。”

日前中信证券董事长王东明称，如今中国企业陆续走出去，中信集团成为“第一个吃螃蟹的人”，在走出去的大潮中尽早实践三中全会提出的混合所有制。

随着中信集团注资交易的完成，其管理和运营重心将自然移到香港。对于总部问题，常振明表示，既然注资到香港，等于原来的中信泰富也就变成中信股份了，当然中信股份也就是香港的公司，因此从法律上来说，从监管等方面而言，“新中信”都是一个香港的公司，总部当然是要放在香港。他相信目前这样对中信泰富、中信股份都是双赢的局面。

目前中信集团在港已有六家上市公司，常振明表示：“中信股份旗下上市公司众多，交易的目的在于为中信控股公司带来更多价值。公司内部透过资本配置，哪个业务效率更高，也能带动其他业务产生高附加值收益，相信这样的跨业务协同效应会慢慢发挥。”