史上最大老鼠仓：10个亿共舞博时精选

公募基金业界再现“硕鼠”。

近日，资产管理规模业内排名第5的博时基金，被爆出前基金经理马乐涉及两个规模为10亿元资金和3千万资金的巨额“老鼠仓”，而牵涉的基金则是有着71.88亿的博时精选基金。

对于7月26日刚刚走马上任的博时基金总经理吴姚东来说，首先要面对的就是，该公司的风险控制正在遭到的拷问。

“层出不穷的老鼠仓，使得越来越多的基金投资者对公募行业失去信心，如今摆在公募基金面前的，除了大资管时代的竞争压力，还有如何重建投资者信心的难题。”北京一位公募分析师对此表示。

值得一提的是，正在由封转开的博时裕阳，此时正值集中申购期，该基金是否会受到马乐“老鼠仓”的影响，21世纪网也将持续关注。

惊现巨额“老鼠仓”

6月21日，博时基金公布一则旗下精选股票基金的基金经理变更公告，看似平常的公告背后，则隐藏着一个数额惊人的“老鼠仓”。

该公告称，离任基金经理为马乐，离任原因则是个人原因。然而，值得一提的是，马乐离任后，并未转任该公司其他工作岗位。

据媒体报道，今年5月份，时任博时精选基金经理的马乐和家人准备出境游时，已被边控，并于7月初被相关部门控制。

一位接近监管层的人士透露了这一事件的发现过程：深交所的交易监控系统查出，有一个资金总量达10亿元的账户，其仓位特别是小盘股的仓位，与博时精选的仓位高度重合。监管部门顺藤摸瓜，还查出了另外一个隐秘账户，该账户可能是由马乐间接控制，账户资金从不到1000万元通过股票操作炒到了3000万元。

接近交易所的人士透露了马乐目前已经被控制及被查出两个嫌疑账户，但没有透露具体的账户金额和获利数量。不过，多位业内人士基本认同两个账户涉及金额分别为10亿元和3000万元的说法。

据了解，马乐为前博时精选股票基金经理，历任博时基金公司研究员、研究部公用事业与金融地产研究组主管兼研究员、特定资产投资经理，以及基金经理。

公开资料显示，博时精选基金成立于2004年6月22日，其发行总份额便高达61亿份。截至2013年7月26日，该基金的累计净值为2.65元，成立以来总回报率为199.92%，但其今年以来的总回报率则为-6.98%。

“马乐已经于今年6月份离职了，但是公司并未接到任何监管层的调查通知。加上媒体最初的报道是在周六释放的，监管层也不上班，所以这件事是否属实，我们也不太清楚。”博时基金内部人士表示。

“出了事，一般都是基金经理已经离职，跟公司无关。”一位熟悉基金行业的人士告诉21世纪网。

抛银行地产大幅增持小盘股

公开资料显示，马乐自2011年4月12日至2013年6月21日，担任博时精选基金的基金经理。

马乐接手博时精选之后，开始对其重仓股进行大刀阔斧的改造，首当其冲减持的便是银行股和地产股。

数据显示，马乐接手博时精选的2011年第二季度，其持有的三只银行股，分别是华夏银行(600015.SH)、农业银行(601288.SH)和民生银行(600016.SH)，持仓比例占基金净值的15.93%。

但是，截至当年第四季度末，其持仓的银行股仅剩华夏银行和民生银行，持仓占净值的比例降至9.41%。

对此，马乐曾表示“金融行业，看好非银行板块，重点关注保险股。”他认为银行股最好的时代已经过去，未来也很难再有大的整体性机会，博时精选短期内不会大规模增加银行股配置。未来将坚持早期周期的行业配置，增持货币政策放松所受益的行业和个股。

受到同样待遇的还有房地产行业。2012年，博时精选对房地产行业的投资占比从一季度的14.62%，锐减至二季度的7.41%。

相反，马乐大幅增持的则多是小盘股。

公开资料显示，截至2010年底，博时精选共持仓60只股票，其中仅有8只中小板股票，和1只创业板个股，累计占当时基金资产净值的14.57%，以及基金中股票资产净值的17.16%。

如果剔除市值曾超过千亿的苏宁电器，另外7只中小板和1只创业板股占当时基金中股票资产净值的比例只有7.89%。

马乐在2011年4月份接任博时精选的基金经理后，博时精选迅速进行了较为激进的调仓，大量加仓了小盘股。2011年上半年，该基金大幅加仓金融、地产类股票，随后又减持了部分大盘蓝筹股，加大了小盘股的配置。

“中小板、创业板个股表现活跃，成长类板块显著跑赢周期类，其中表现最好的5个行业分别为食品饮料、医药生物、商业贸易、餐饮旅游、农林牧渔。前期涨幅较大的、与房产相关的周期类板块出现明显调整。”2012年3月，马乐曾公开表示。

博时精选2012年报显示，其持有的65只股票里有27只中小板和创业板股票，占基金股票资产净值的比例为26.53%。与此同时，马乐对小盘股调仓的幅度也非常巨大。

而据媒体报道，交易所是从两个可疑账户中大账户里的小股票与博时精选持仓的高度匹配，进一步确认上述两个账户之间存在关联。

尽管仓位经过大幅调整，但马乐在接任博时精选基金经理27个月的时间里，并没有扭转该基金的颓势。公开数据显示，马乐的任期回报为-14.98%，同类基金平均回报为-13.04%，处于同类基金后一半的位置。

博时基金风控遭拷问

在博时精选成立之初便设定投资目标：始终坚持并不断深化价值投资的基本理念，充分发挥专业研究与管理能力，自下而上精选个股，适度主动配置资产，系统有效控制风险，与产业资本共成长，分享中国经济与资本市场的高速成长，谋求实现基金资产的长期稳定增长。

然而，这一切因突如其来的“老鼠仓”，遭到投资者的质疑。已经有投资者表示不再看好以专业著称的基金管理公司，“今年以来老鼠仓事件就已经发生几起了，小公司出(老鼠仓)，如今大公司也出事，都太不靠谱了，以后还是自己操盘放心。”

虽然博时基金对马乐“老鼠仓”的事情未置可否，但上述博时基金内部人士对该事件并未断然否认。

“如果上述情况属实的话，肯定会对公司形象造成影响的。”博时基金内部另一位人士表示。

据其介绍，“出了这件事，我们也蛮震惊的，因为博时的风控一向都是很严格的，监查部门在核查公司业务往来的时候一向都很强势。”

与此同时，刚刚上任几天之久的博时基金总经理吴姚东，上任之初就要面对如此大的负面新闻，抑或令其措手不及。

博时基金将如何应对上述事件，以及未来将如何避免出现类似的情况？

“万家基金邹昱被调查一事被曝光之后，该公司旗下基金被赎回几十亿。此外，该公司4月份成立的新基金也只募集了2亿多，与前两只基金动辄几十亿的规模形成鲜明的对比。从这个层面来说，这件事还是会给博时基金带来一定的负面影响。”上海一位不愿具名的基金业内人士告诉21世纪网。

公开数据显示，成立于5月7日的万家强化收益债基，仅仅募集了2.51亿份。而在邹昱事件发生之前，万家岁得利定期开放和万家14天理财则分别募集了63.79亿份和75.34亿份。

此外，成立十五年之久的博时裕阳封闭基金，目前正在由封转开，即将变身博时内需增长基金，此时正值集中申购期。突然爆发的马乐“老鼠仓”事件，很难说不会对该基金的未来产生影响，而该只基金的申购将因此遭受怎样的影响，21世纪网将保持持续关注。