“失控”的业绩 上市公司“炒股”风险暴露（2）

“失控”的业绩

相对来说，上海莱士的处境更难。公司近日披露，预计今年一季度亏损7.2亿元到6.53亿元，上年同期则是盈利2.22亿元。公告称，一季度证券市场波动较大，导致风险投资产生较大损失，预计一季度投资业务产生的公允价值变动损益为-8.98亿元，减少净利润8.16亿元。

上海莱士此前的业绩快报显示，2017年公司净利润为8.50亿元，较上年减少47.28%，主要原因之一也是证券投资产生的公允价值变动收益及投资收益均较上年大幅减少。追溯公告，上海莱士业绩失准，主要因其重仓的万丰奥威、兴源环境股价出现较大波动。

资料显示，2015年1月，上海莱士披露拟使用自有资金不超过10亿元用于风险投资，次年2月将上限调高至40亿元。2015年1月，上海莱士买入万丰奥威，此后多次进行增减持操作，至2017年9月30日，共持有万丰奥威6956万股。上海莱士“围猎”兴源环境则动用了杠杆，其作为劣后方先后设立天治星辰5号、汇博10号、金鸡报晓3号等产品，自2016年4月起多次买卖兴源环境股票，截至2017年9月30日，合计持有兴源环境5038万股。

2017年11月，上海莱士又出资4.3亿元认购2个1：1杠杆设计的信托产品持盈78号和持盈79号，分别增持万丰奥威、兴源环境2295万股、1258万股。其中，增持的兴源环境股票来自汇博10号。

过去两年，证券投资为上海莱士立下汗马功劳。据资料，截至2017年9月30日，上海莱士共使用10.65亿元进行风险投资，累计实现公允价值变动损益11.4亿元，实现投资收益9.68亿元。但2017年以来，随着市场波动加剧，上海莱士证券投资的风险凸显。

万丰奥威、兴源环境目前均处停牌状态。以停牌前价格计，上海莱士所持两只股票的市值分别为11.48亿元和10亿元，合计约20.5亿元。而截至2017年末，前述股份对应市值合计约30亿元。

“上市公司利用闲置资金做证券投资并不少，但很少有像上海莱士这样，将证券投资列为交易性金融资产，导致公允价值变动损益均计入当期损益。”前述会计师对记者表示，通俗地理解，如果以这种方式处理，当期股价波动导致的市值减少部分，将会被计入当期损益，无疑会增大业绩的波动性，是一把双刃剑。

记者注意到，已披露2017年年报的部分上市公司中，也有因类似情况导致业绩下滑的。比如，国际实业旗下北京中昊泰睿证券账户原始投资额为2.2亿元，持有的主要标的是北京银行，属交易性金融资产。2017年，由于北京银行股价出现一定幅度下跌，北京中昊泰睿证券账户报告期损益为-4589.31万元。

“在证券市场剧烈波动的年份，会出现因证券投资严重影响部分上市公司业绩的情况，但由于行情往往是结构性的，加之多数公司用于证券投资的资金规模有限，并不会出现大量公司集中‘踩雷’的情况。”有资深投行人士对记者表示，因公允价值变动业绩骤降的公司，也可能因后期股价上涨而录得高额收益。“但无论是上市公司还是投资者，还是要将关注点转到主业上面，不应急功近利。”