IPO审核趋严 新三板公司转板趋冷（2）

今年以来，共有6家挂牌公司宣告已经收到证监会IPO终止审查通知书。除了上述2家，浙江国祥、华恒生物和旺成科技都是去年年末向证监会申请终止IPO，并收到了终止审查通知书。

多数撤单原因是业绩下滑

在这些撤单IPO的挂牌公司中，最惹人关注的是“老资格”的挂牌公司。已经IPO辅导3年的天大清源于1月25日公告，鉴于公司战略发展需要及慎重考虑，经与中德证券的充分沟通及友好协商，双方一致同意终止上市辅导，并于2017年11月签署了终止辅导的协议。资料显示，天大清源于2012年1月18日挂牌新三板的“前身”——代办股份转让系统，2014年12月进入了IPO辅导阶段。

湘佳牧业在新三板市场上的资历也不浅。资料显示，湘佳牧业于2014年8月21日挂牌新三板，在2014年报中披露力争3年内实现在A股中小企业板或主板上市。2015年6月，公司董事会通过了《申请首次公开发行A股股票并上市的议案》。

从各家公司公告看，这些挂牌公司撤单原因各异。曙光电缆和湘佳牧业均称，撤回IPO申请是“由于保荐机构的原因”。绿岸网络则在去年底收到了证监会关于《首发申请文件落实有关情况的告知函》，该告知函要求公司及中介机构就提高网络游戏类公司首次公开发行股票并上市信息披露质量的相关要求，开展相关核查验证工作。更多公司IPO撤单的主要原因是业绩的下滑。

挂牌新三板头几年，天大清源业绩表现十分优秀，2011年、2012年、2013年和2014年的营收分别为6599万元、1亿元、1.1亿元和1.28亿元，净利润分别为987万元、2196万元、2830万元和2953万元。2016年开始，受国家宏观经济发展环境的影响及市场需求的下沉，公司营业收入下滑。2016年、2017年上半年，公司业绩明显大不如前，分别实现营业收入8992万元、3659万元，净利润分别为734万元、89万元。这一业绩水平似乎离主板上市有些远。

其他主动撤单的挂牌公司也存在相似的情况。天堰科技和湘佳牧业均自2016年开始出现业绩负增长，当年扣非后净利润分别同比下滑25%、45%；奥迪威2014年实现扣非净利润3443万元，此后盈利水平受到持续挑战，去年上半年业绩大幅下滑71%，扣非净利润仅为665万元。

某资深新三板投资机构负责人认为，2017年新三板很多挂牌企业发布了IPO辅导公告或者验收公告，财报也显示业绩实现20%、30%甚至是翻倍的增速，但是这样的增速能否持续，转到主板上市的各项条件是否真的具备，都是准备申请IPO的挂牌公司应该认真考虑的事情。