诺德基金郝旭东：淡化风格精选个股（2）

价值股和成长股均有机会

对于2018年的投资机会，郝旭东认为，价值股和成长股均有机会，主要把握三大方向的投资机会。

首先，对于高景气持续业绩增长确定的白马股，如白酒、家电等，郝旭东认为，在2017年有较大涨幅的情况下仍会有所表现，但收益空间会较2017年减小。

其次，对于低估值的板块，比如地产股、航空股等，郝旭东认为，更多的是补涨的逻辑。地产股的估值从不到10倍已经修复到了10倍左右，未来还有一定的修复空间。就航空股而言，这轮航空股上涨主要基于客座率高企、票价提升的逻辑。但郝旭东认为，随着油价上涨，航空股的成本也在上升，因此航空股的业绩可能不会达到市场预期的那么高。此外，郝旭东还看好银行股的投资机会，尤其是资产质量更好的四大行。

最后，郝旭东认为，一些此前已经率先调整的大市值个股的股价有望回到前期高点。此外，一些市场关注度较低的成长股也有望出现跌出来的机会。在其看来，经过近两年的调整，一些优质成长股的PE已经回落到2018年20倍左右。比如，电子、软件、传媒及环保板块中会出现一些个股机会，考虑其所处行业的景气度及其较高的内生性业绩增长，这类股票已经逐步具备配置价值。