房地产信托规模持续大幅增加 风险不容小觑（2）

【风险不容小觑】一边是房地产商求资若渴，大力发行房地产信托产品募集资金；另一边，房地产信托产品的募集进程却相当缓慢。从成立市场的表现来看，今年前10个月，虽然房地产信托产品发行规模达4386.93亿元，但真正成立并募集成功的资金规模为2871.15亿元，两者之间有1515.78亿元的缺口。

华东地区某信托公司高管向记者透露，今年以来监管层对于房地产信托业务的监管趋严，因此来自同业业务和银行理财的资金已不能投向房地产信托领域。“机构投资者都比较谨慎，更注重资金的安全性及合规性。”该人士表示。因此，当前房地产信托的投资人更多以个人为主。限于个人投资者的资金总量有限，房地产信托募集较难的现象也就不难理解。

央行最新公布的统计数据显示，10月人民币贷款增加6632亿元，创下去年11月以来的新低。在中国民生银行首席研究员温彬看来，其中一个重要原因，与监管层持续加大对短期消费贷款资金违规流向房地产市场的审查有关，造成居民短期消费贷款增速显著回落。

“今年房地产融资对银行和其他非标渠道依赖性增加，这种回流对于信托公司资产端较为有利。”光大信托研究员袁吉伟预计，明年房地产调控政策难以放松，加之前期的融资将逐步到期，房企的资金链会逐步紧张，信用状况可能会弱化，建议重点关注中小房企及高杠杆房企的风险情况。

李旸建议，投资者若进行房地产信托投资，须投向那些有充足抵押物的房地产信托计划。