“喝酒吃药”行情启动 多主线挖掘结构性机会（2）

龙头品种受机构追捧

得益于医药板块的回暖，医药行业基金的净值也水涨船高。数据显示，截至11月7日，10月以来25只医药行业指数基金均获得了正收益，其中华夏医药ETF累计上涨12.45%，排名首位。主动管理型医药主题基金同样表现不俗，同期有14只基金的净值涨幅超过10%。

根据最新披露的基金三季报，近期股价创历史新高的华东医药、中国医药、恒瑞医药、云南白药等医药股，均出现在基金的重仓股名单上。截至三季度末，恒瑞医药2.2%的流通股被139只基金抱团持有，长春高新获得115只基金重仓入驻。此外，复星医药、云南白药、华东医药等个股获得了超过80只基金的热捧。

从三季度披露的数据来看，投资风格稳健、注重基本面的QFII也提早埋伏在不少医药龙头股中。以恒瑞医药为例，数据显示，奥本海默基金公司在三季度增持了1184万股，目前持有股份占公司流通股比例为1.6%；香港金融管理局三季度新进了609万股云南白药；加拿大鲍尔公司新进了1380万股恩华药业。同时，高盛公司继续以2063万股的持股数量位居恩华医药前十大流通股东第二位。

多家基金在三季报中表示，虽然医药板块整体景气度向好，但个股分化严重，需要从中挖掘结构性投资机会。嘉实医疗保健股票基金的基金经理齐海滔表示，他在医药股的配置上主要围绕三个方向展开，即强劲的内生增长、行业变革期受益的环节以及有模式创新的公司。具体到医药子行业上，超配了医药商业、生物医药、化学制药，低配了中药、医疗服务。

回顾三季度的操作情况，易方达医疗保健基金的基金经理杨桢霄表示，从具体细分板块来看，以疫苗为代表的生物制药板块表现突出，其他创新药龙头企业也表现较好。因此，他在三季度以均衡配置为主，并适当平衡各个细分子行业的配置比例，整体上超配药品行业，低配“非药”行业（医疗器械、医疗服务、精准医疗）。在药品行业中超配受益于医保扩容和招标放量的优质处方药企业、受益于药审政策改革的创新药企业，以及受政策影响较小偏消费属性的OTC 行业。

“我们在创新药物、创新器械等方面充分挖掘子行业和公司，在一批认为长期具备较大成长空间，并且估值水平与当前成长阶段相匹配的个股上面作了重点配置，希望长期给投资者带来良好回报。”富国医疗保健行业基金的基金经理戴益强在三季报中坦言。

进入四季度以后，公募基金加快了对医药公司的调研步伐。据统计，10月以来两市共有22家医药上市公司接受了公募基金的调研。其中，翰宇药业、美年健康、华东医药、开立医疗和我武生物等5家公司均接待了超过10家基金公司的组团调研。从调研内容来看，新医保目录、研发创新、公司业绩等均是基金的重点关注方向。