次新金融股解禁日下跌 偏高的估值或是真正元凶（2）

自新股恢复常态化发行以来，首发限售股解禁在今年以来的市场中几乎每天都有发生，但为何股价受影响比较大的总是金融板块次新股。分析人士表示，金融板块本身所具有的两个特征或许能够解释这一现象。

一方面，相比于其他行业，金融板块个股的总市值规模明显更大，对应的首发解禁规模也更为庞大。江苏银行、第一创业、无锡银行等次新金融股的总市值规模与解禁规模，在所有同期次新股中居前，由此带来的心理冲击自然更为明显。

以解禁当日的收盘价计算，第一创业5月11日解禁市值为180亿元，排在5月份所有解禁次新股首位。江苏银行8月2日解禁市值达到417亿元，高居8月份所有解禁次新股首位。无锡银行、江阴银行、贵阳银行等近期迎来的首发解禁市值也均在50亿元以上。

另一方面，相比其他行业，金融板块的整体估值明显更低。截至9月22日收盘，申万银行与非银金融行业的平均市盈率分别为7.35倍与22.06倍。而次新股在上市之后均受到无差别炒作，导致个股市盈率普遍高于行业平均水平。

那些科技类次新股，基于行业题材的想象空间，或许还能掩盖高企的估值。但对于业务构成更为明晰的金融板块，虚高的股价往往只能带来估值回归。

即便在经历了一个跌停后，无锡银行当前的市盈率仍有20.20倍，明显高于行业均值。在股价虚高的背景下，市场或许只是借用了限售股解禁这一微妙的时间节点，加快了公司估值回归的脚步。