混改概念股龙头：2017国企混改概念股将大有作为（2）

（3）铁路、民航行业

目前民航国企改革升温。几大国有航空公司中国国航、东方航空、南方航空、海南航空都已经实现国内A股上市，有的还包括港股H股，都存在民营资本和外部资本的参与。只有深航、厦航等仍然是国有资本全资控股。未来可能在员工持股、引进民营资本、外资等方面继续探索。

（4）电信行业

我们看好中国联通混改，优化公司法人治理结构，激活组织，提升效率，以更加积极的姿态参与电信市场的竞争，这将使得电信行业的资源配置更加优化，促进中国电信行业的整体发展。

（5）军工行业

提升资产证券化率是军工集团“十三五”重要任务。与国际相比，十大军工集团资产证券化空间巨大。我国军工企业证券化率较低，截止2016年10月底，十大军工集团证券化率约32%，而国外军工企业资产证券化率约为70%-80%，相比之下我国军工企业潜在资产证券化的空间巨大。

目前已上市的军工企业可能成为军工资产注入的资本运作平台，从而释放出巨大制度红利。军企高层推进资产证券化。

从资产注入的弹性分析，我们看好空间较大且体外资产质量较好的航科集团、电科集团和兵工集团。

3、国企改革精选组合

国企改革包括混改、资产整合、各类激励等多种途径，我们前期多篇报告已有阐述分析，策略与行业分析师合作梳理的最新国企改革组合15只：中国联通、中国石化、铁龙物流、隧道股份、海立股份、燕京啤酒、中百集团、皖新传媒、国电南瑞、中粮屯河、中煤能源、申达股份、上海临港、中航机电、铜陵有色。