券商观点仍旧维系分化 关注年底行情变化（2）

关注年底行情变化

多方面因素的推动下，每年年底，均有一波不同于前几个月的估值切换行情。今年而言，随后一个半月的时间投资者该如何布局？总体来看，券商推荐的板块仍然主要集中在主板市场。

海通证券指出，年底“幺蛾子”的出现主要受三方面因素的集中催化：一是机构年底排名博弈激烈，低配板块成为排名靠后机构实现弯道超车的潜在筹码，二是板块间年内收益差距拉大，表现落后的品种性价比提升，三是具备政策事件催化。今年截至10月底，纯股票基金前三分之一分位与前二分之一差5.5个百分点，去年同期为17.3个百分点，说明今年年底博弈会更激烈，在年底现幺蛾子的2012年、2014年、2015年，前三季度排名后25%的股票型基金升至全年前50%占比分别为38.6%、46.2%、59.3%，而在年底未有风格突变的2013年该比例仅为31.8%。

从机构配置、板块收益以及催化剂角度，海通证券建议关注券商、计算机、传媒板块。具体而言，主板看好券商和国企改革，中小创主推估值和业绩匹配的真成长，消费仍是底仓首选配置。成长股经历大半年的低迷后，部分偏白马类公司估值和盈利已匹配，可精选业绩优良个股。此外，根据最新三季报业绩数据，消费类板块整体业绩向好，估值和盈利匹配度较优的如食品饮料、饲料养殖、化学制药。

国金证券认为，板块配置上倾向于“业绩确定，估值合理”的行业仍成为机构配置的方向，相对看好“消费电子、医药生物”等具体细分子行业，如“血制品”、苹果产业链（0LED等）以及汽车电子；其他主题方面，国内经济“稳增长”与“抑泡沫”并举，货币政策仍将维持中性，实施积极财政政策，持续推荐“积极财政”产业链（基建、PPP、债转股等）；其他主题“深港通、光纤通信、全面二孩、举牌、地方国改（上海、深圳）、涨价、碳交易”等主题，后续仍将有望受到资金的青睐。