各地限购炒楼“此路不通” 热钱或转投股市（2）

利好股市程度：有限！

不过，部分业内人士和券商对于当前热议的楼市和股市的“跷跷板效应”，有不同看法，认为不一定会呈现此消彼长的关系。

知名经济学家宋清辉认为，楼市频调之下，股市或许会面临机会，但不会太大。他表示，虽然各地限购政策不断升级，但楼市调控尚需治本之策。在整体经济下行压力较大的背景下，房价不可能回落，否则容易对经济造成过大压力。当前A股低迷的成交量、遥遥无期的横盘预期，让不少一度坚持、对A股充满信心的投资者选择了观望甚至是离场。“市场的投资工具远不止A股一种，炒楼此路不通，热钱照样可以出海，例如去美国买房子，去澳洲安家”，宋清辉说。

中信证券也认为，地产新政挤出资金利好股市，但程度有限，原因在于：首先，无风险利率进一步下行空间有限；其次，趋严的监管环境下，股市资金加杠杆难度变高；第三，地产交易冷却后，投资类资金短期难以从房市撤出；第四，分流房市资金的不仅只有股市，其它资产竞争力也不弱。

广发策略认为，未来可能导致房市资金流入股市的条件是：行政调控导致房价出现短周期下跌，且货币政策维持或者进一步宽松。这个条件其实是相当苛刻的。首先，要保证这次房价下跌是短周期的下跌，而不是长周期的向下拐点，否则“负财富效应”会导致包括股市在内的所有风险资产下跌；其次，从周小川行长在G20财长和央行行长会议上的讲话来看，中国央行已经对房价过快上涨引起充分重视，货币政策进一步宽松的可能性很低。

四季度投资股市看什么：业绩！

面对楼市调控的新变化，不管影响大小，对股市总体偏于利好。那么，四季度应该怎样投资股市？荀玉根提出，目前行情演变到小心驾驶路段，操作上稳健为上，业绩为王。

策略上相对进取的国元证券提出，就目前来看，节后股市有望迎来全年中又一次较好的买入机会。如果是系统性的机会，那么蓝筹股自然应受到关注，这是基于价值重估的原因，所形成的热点会向更多的行业蔓延，从而可能会形成轮动，例如从房地产蔓延到食品、建筑业、机场、航空等。此外，在大盘向好的背景下，成长股可以重点关注，例如通信、元器件、医药生物等主题投资上，推荐国企改革、核电、ST股脱帽概念和举牌概念股。

方正证券则认为，四季度整体基调谨慎，行业配置从防御类行业和高景气行业选择。食品饮料、电子、汽车、房地产等行业的系统性机会趋于终结。四季度防御类行业首选银行和医药，高景气和政策支持行业首选轨道交通。其中医药细分领域关注医药商业、中药配方颗粒等，轨道交通近期项目批复力度加大，政策性银行将加大信贷投放力度，政策催化剂增多，银行的配置主要基于防御性行业的思路，估值便宜，有政策催化剂。

民生证券强调，要把握风险缓和期交易性机会，重视有业绩支撑的股票。短期重点把握三条主线：一是具有业绩支撑而相对具有安全边际行业板块，重点关注金融、汽车、旅游、化工子品种等；二是具有稳增长与供给侧改革双重催化的煤炭、钢铁、建筑建材、地产链条等；三是具有行业技术变革与政策催化的主题性板块，重点关注PPP、VR、国企改革、新能源汽车、智慧农业等。