中石油入注*ST天利 股价“疯涨”戛然而止（2）

信披不充分引监管层关注

记者注意到，此次*ST天利收购的7家公司业绩在去年均有不同程度下滑，其中管道局工程公司和昆仑工程去年净利润分别同比下滑62.48%和88%，还有昆仑工程、工程设计公司和东北炼化3家公司今年上半年陷入亏损。在业绩并不太如人意的情况下，中石油选择将工程建设板块上市的行为，也引发了市场猜测。

*ST天利自上市以来，一直披露其控股股东为新疆独山子天利实业总公司，实际控制人为克拉玛依市独山子区国资委。但是，5月10日，公司披露临时公告称，公司自设立至今，一直都是中石油集团通过独山子石化总厂承担对公司的实际管控权责，行使公司的实际控制权。

上述信息引发监管层关注。9月21日*ST天利收到了证监会新疆监管局警示函，对公司实际控制人披露不充分、不准确采取出具警示函的监管措施，并记入中国证监会诚信档案。要求相关人员按时赴新疆监管局接受监管谈话。

历史上，克拉玛依市市委、市政府班子与新疆油田的管理层高度吻合。“克拉玛依”系维吾尔语“黑油”的译音，这座因石油命名的城市，曾长期政企一家。

本次收购的另一个难点是标的资产的权属问题仍然存在瑕疵，如所有人对标的物的所有权不完整或存在争议。由于中石油体量庞大，旗下部分企业因“政企合一”等因素而存在产权不明晰情况。如果涉及资产体量较大，将对重组交易产生不利影响。

有市场分析人士表示，表面上看是中石油集团的优质资产上市，其实是通过对上市公司“腾笼换鸟”，将落后的过剩产能淘汰出去，这也是国资巨头今后改革的重要任务。

9月6日，中石油宣布拟将755亿元金融资产注入\*ST济柴，通过资产置换，上市公司将剥离全部资产及负债，获注中石油集团755亿元的金融资产，变身金融股。四天后，*ST天利公告称，将获注其251亿元工程资产。

不难发现，这两个板块的业务规模巨大，合计超过千亿元。中石油表示，此举为落实国家积极推进的国有企业整体上市和混合所有制改革的精神。同时，业内猜测，中石油在A股的上市平台还剩下大庆华科，因此油田服务业务借壳大庆华科上市的可能性较大。

对此，中石油集团相关人士并未直接回应，只是表示，目前集团确实正在推进公司专业化重组。

有业内人士认为，伴随着中石油金融和工程建设板块重组的推进，中石油业务板块重组上市的格局基本形成。中石油目前资产证券化比例较低，随着国企改革和混改的推进，中石油的资产整合正在进入实质阶段，未来，中石油或最终形成以多家上市企业组成的联合体。

不过任何事物都有正反两面，改革也会给中石油带来诸多不利影响。卓创资讯分析师刘广彬认为，随着改革推进，中石油的一些比较隐秘的财务信息也将随上市公司的财报公开，这肯定是中石油不愿看到的。

此前就有专业人士指出，通过年报数据核算发现，中石油至少将超过千亿元利润转移到了上游的生产与勘探板块，导致出现炼油巨亏而总利润变化不大的结果。