美联储加息再次延后 A股独立性再检验（2）

整体来看，A股市场仍然受制于存量博弈、增量不足的现状。从保证金数据看、中秋节前保证金余额跌破1.4万亿、创年内新低，但指数并没有创新低，两者的背离、制约了股票指数的上行。一般而言，这种背离，预示着市场仍以震荡格局为主。

至于A股是否能够复制2015年9月美联储不加息但12月加息、从而形成的空挡期，A股10-11月出现强势反弹，目前来看，条件并不成熟。虽然外部美联储暂不加息，但A股目前并没有新的股灾且房地产泡沫下货币政策偏于中性，而去年则既有8月份的股灾2.0、又有10月份的利率准备金双降，所以，A股难以简单复制去年10-11月份A股的上涨行情。

因此，考虑到A股独立性，美联储不加息而只是措辞上有所加强，则预计市场仍难改震荡格局、类似2015年9月末-11月份的新一轮吃饭行情的条件尚不成熟、需要观察。因此，如果受美联储不加息影响而指数冲高则仍以波段操作为宜、上档缺口以及3100点一线的压力仍较大，仓重者可在缺口附近或逼近20日线时适度减仓控制仓位。

仓轻者，重点偏向于积极财政导向下的偏基建类股票，对资源股增加关注，结构性机会为主；另外，可以重点研究一些次新股，等后期市场调整企稳后、一些调整较为充分的次新股的攻击力可能更大些。