监管趋严投资日趋理性 机构调研转向绩优股（2）

扎堆大消费

据东方财富choice金融端统计，7月份至今共有近480家上市公司接受机构调研，其中大消费行业约占其中一半。有投资人分析指出，当前我国经济正处于转型期，消费对经济增长贡献日趋重要，在消费领域能寻找到业绩增长确定性较强的投资标的。

在诸多消费行业中，机构投资者率先前往酒业公司“品酒”。除金徽酒、泸州老窖等白酒股之外，预调鸡尾酒龙头百润股份成为机构新宠。历经去年去库存压力及业绩滑铁卢，百润股份今年的新品铺货及销售策略如何施展成为机构关注的焦点。

8月初，近百名机构投资者对百润展开调研。百润股份透露，新产品接受度较好，从公司出货量、现代渠道终端统计来看，RIO新产品占比目前提升到20%左右。根据电商的数据分析，5度本味和8度强爽复购率均较好。公司看好RIO新品在三季度的销量。

白电、小家电及家具家纺等机构鲜有造访的领域近期也成为调研热门行业。家电龙头美的集团、美菱电器等公司均受到机构多批次来访。两公司在智能家居家电的布局系机构关注的热点。

美菱电器表示，目前公司正在逐步完善家庭互联网布局，加快家电智能化进程，形成“硬件+服务”的双增长引擎，带动公司盈利模式的转型升级，探索家电企业服务增值新模式，迎接行业竞争新格局。

美的集团则解释了公司以智能制造和智能产品为主的“双智战略”布局。券商分析人士指出，消费升级、产品更新及品牌发展将助力家电龙头业绩持续增长，智能化导向将为企业开辟更广阔的市场，也将成为公司新的盈利看点。

此外，生物医药作为传统的防御性板块往往是机构在弱市中的避风港。7月份以来，机构先后调研中药、化药、生物制药、医械、医疗服务及商业等六大医药细分领域中的近40家公司，约占本季调研总数的10%。探究其背后的逻辑，药审改革持续发力为新药研发市场带来机遇和挑战，创新药及CRO龙头将迎来长期利好；分级诊疗及医疗服务价格改革等将优化我国的医疗资源配置，有利于医疗资源和医疗需求下沉到基层，为医药零售市场和基层设备国产化带来更大的发展空间。

如何读研报

如何挖掘一份机构调研报告中的价值？大牌基金、私募大佬等亲临是一个重要判断。记者梳理近期机构调研报告发现，不少私募大佬以及海外QFII闪现其间。

汇川技术向来是机构调研的热门标的，伴随公司披露半年报，193名机构投资者分两批先后前来调研。细看调研大军，以上海、深圳为首的私募基金组团调研颇为扎眼，重阳投资、景林资产、前海人寿、红杉资本、溪牛投资等明星机构竟然结队而来，可见该公司受宠程度。

除私募基金助阵外，汇川技术还受到诸多QFII的青睐。新加坡政府投资有限公司、瑞士瑞信银行、挪威中央银行、德意志银行等海外投资机构均来调研。从汇川技术8月9日披露的半年报看，挪威中央银行已于二季度潜伏进公司股东榜，目前以1991.14万股（占比1.58%）位居公司第十大流通股股东。

透过公司半年报可以看到，汇川技术不仅上半年业绩保持稳定增长，一系列新品储备及市场拓展也为公司下半年带来诸多看点。汇川技术表示，上半年公司积极开拓物流车市场，已与多家企业达成合作关系，并完成产品配置公告。此外，公司加大乘用车领域的研发投入，全新功能安全乘用车平台产品开发顺利进行。针对机构较为关注的工业视觉产品进展，汇川技术透露：“目前正在加强‘硬件+软件的标准化产品’的研发。未来工业视觉产品将为机器人、智能生产线综合电气解决方案服务。”