周期股调研板块现轮动 折射高抛低吸换仓战术（2）

防御板块重获险企调研

另一个值得关注的变化是，第二季度还极少出现在保险机构调研名单上的防御板块，则开始日趋活跃起来。

统计数据显示，7月以来，保险机构对商业贸易、医药生物、纺织服装、公用事业的调研力度明显提升，在这三个板块中，分别有4家、4家、2家、2家相关上市公司接受了保险机构的调研。但就在5月份时，在商业贸易、医药生物和公用事业这三大板块中，没有1家上市公司吸引保险机构前去调研，纺织服装也仅有1家上市公司接受了保险机构调研。

从参与调研的保险机构类型分布来看，逐渐呈现主体扩容、机构属性多元化的趋势。这与保险行业本身的发展息息相关，保险机构可投资资产规模的大小，决定了大型保险机构依旧是调研上市公司队伍中的主力军。

从调研上市公司的家数和频率来看，保险巨头中国人寿集团及旗下子公司无悬念领跑，7月以来共调研了中科三环、亚太药业、金利华电、金杯电工、碧水源、欧菲光、东江环保、亿帆鑫富、世联行、双杰电气、康盛股份、三夫户外、理工环科、高伟达等14家上市公司。

相对而言，中国平安、中国太保调研的上市公司家数并不多。但记者发现，在中国平安仅有的个位数调研标的股中，也和中国人寿同时调研了碧水源。

此外，有民营背景、近年来在资本市场较为活跃的前海人寿、天安财险、华夏人寿和国华人寿这几家保险机构，7月以来调研的上市公司分别有碧水源、山东路桥、新华联、中工国际、武汉凡谷、三夫户外、台海核电、双杰电气、神州信息、瑞康医药、大富科技等。其中，中工国际同时吸引了天安财险和华夏人寿前往调研。

值得注意的是，在7月以来的调研中，出现了同一保险机构持续调研同一家上市公司的情况。诸如，中国平安分别在7月26日、7月27日两次对碧水源进行了调研。业内人士分析称，这在一定程度上折射出个别上市公司对调研机构存在较强的吸引力。

折射高抛低吸换仓战术

通过对调研标的的分析，虽然不能完全反映保险机构最后的投资图谱，但可从侧面折射出保险机构当下的投资偏好。受访的多位保险机构投资人士表示，从近期调研新变化中可见，一方面说明结构性行情下，保险机构并没有消极等待，而是谨慎积极地把握机会，在不确定性中寻找确定性。

另一方面，在看好供给侧改革带来的投资机会背景下，周期股仍是保险机构调研的主角。但从被调研的周期板块出现轮动这点来看，保险机构当下采取的策略是“高抛低吸、积极换仓、波段操作”。

此外，保险机构逐渐重拾对防御板块的关注度，折射出在大盘调整期间，保险机构开始偏向寻找流动性较好、业绩较稳定的防御龙头股。