险资3000点谨慎入场 入场资金仍以试探为主（2）

分散风险广积粮

实际上，对于二级市场的投资思路和板块偏好，业内正逐渐形成初步共识。接受记者采访的保险资管人士认为，在目前的经济环境下，保险资金已经并应当继续加大权益类资产配置的主动性，在分散风险的前提下追求利益最大化。在A股市场，险资一般看好具有业绩增长潜力的行业，尤其青睐成长类板块和新兴产业，通过对这些标的的分散配置，险资既可以有效降低风险，又能够获取广泛的板块轮动收益。

长江养老险投资管理部总经理梁福涛认为，积极资产配置策略通过大类资产分散配置、主动适时调整资产配置、对较高收益的资产进行积极有效配置，能够实现分散风险、适度波动性及较高的收益目标，契合保险资金的属性要求。通常认为债市先于股市好转，股市会企稳上升，但基本面还不支持股市出现“快牛市”。从时间角度看，还需要从驱动因素分析来选择资产，或者对各类资产市场相互之间相对估值比较分析来选择资产。

梁福涛表示，基于投资管理实践及过往近10年的资本市场数据分析表明，养老金、企业年金及保险资金等资金配置，总体权益资产平均配置比例越高，总体长期累积收益率越高。实施主动动态调整权益配置比例的积极资产配置策略后，组合的收益率得到较好提升。在主动动态调整权益配置比例的基础上，积极主动调整权益风格资产（大盘股、中小盘股）配置比例，实施积极有效的资产配置策略，组合的收益率提升更加明显。

中国金融四十人论坛发布的《新常态下中国保险资金运用研究》认为，在长期固定收益类工具缺乏、利率趋势性下行的环境下，权益类投资对于保险资金运用的重要性正在逐渐上升。权益市场未来面临的主要形势是中国经济步入新常态所带来的影响。从结构上看，盈利增速下滑主要可能发生于钢铁、化工等传统行业，而如医药、高端制造、新兴产业等还在发展过程中，与成熟市场水平对照，盈利增速还有提升空间。

该机构认为，在权益类资产配置策略上，无论是新股策略、定增策略，还是基金配置、个股选择，都应该摒弃短期的投机思路和个股思维，重视自上而下选择和行业选择。在行业投资方面，保险机构要均衡配置，不忽视传统行业的转型，重视消费型行业崛起和升级，关注制造业的高端化、智能化、清洁化。另外，新常态下，房地产、银行等传统行业在外生改革、内生转型与估值修复的驱动下将迎来发展机遇。

黄明表示，太平养老的投资团队相对比较看好几方面的投资机会：一是成长稳定且估值相对合理的成长类板块，主要集中在具有消费属性的行业中，比如食品饮料等；二是一些未来增长前景较好的新兴产业，比如新能源汽车、物联网、健康养老、绿色环保等产业链中的优质企业等，需要自下而上深度挖掘个股，并在市场波动中寻找合适的买点；三是高分红的价值型蓝筹股，获取相对稳定的分红收益率，具有长期配置价值。