A股强劲反弹或受资金流入影响 利好券商股（2）

利好券商股

海外资金的进入，更主要的是国际机构普遍看好6月A股进入MSCI。高盛表示，MSCI指数6月纳入A股的概率升至70%。

从历史上看，中国台湾在100%纳入该指数期间，股指上涨近17.3%；韩国更是上涨了近8成，都吸引了大量的国际资本介入。如果从这一方面来看，做多股指或许是明智之举，尤其是配置起初基本是以大金融类别为主，这对股指的推升效应不言而喻。

另有传闻说，在MSCI之前监管层可能会宣布开通深港通，为A股进入国际指数体系贡献一份力量。然而目前AH溢价指数为135.53点，相当于A股估值要高于港股35.53%。近期沪港通流入的资金，多数买进了Ａ股的低估值蓝筹股，这些板块和行业更符合国际机构投资者的风格。而香港市场和深市估值差异更大。对于本身估值已经偏高的板块，恐难以整体获得资金追捧。但券商股作为业绩确定性增长的行业，率先获得配置。

同时，新三板分层落地，券商股迎来新的利润增长点，券商作为市场的中介，将分享行业发展的盛宴。券商股自去年调整过后，已经严重超跌，在预期利好下，具备较强的超跌反弹因素。

海富通国策导向基金经理施敏佳认为，券商的估值已到达历史底部的合理区间，优质的券商PB在1.2~1.3倍，高增长的券商PB在1.5倍附近。券商股弹性大，也是倍受青睐的原因。券商作为导火索，引燃了前期超跌公司普涨的行情。

对于市场整体行情，施敏佳认为短期内不会出现大的反转，对行情是否持续仍持谨慎态度。这是基于美联储加息的升温、人民币的贬值，以及高频数据显示经济呈下行趋势的考量。虽然全年来看A股投资环境不乐观，但三季度预计是今年的较好投资时机。

对于A股纳入MSCI，施敏佳认为，信号意义大于对指数的实际影响，短期内不可能带来巨额新增资金。此外，A股市场容量已经较大，新增资金对资金面的影响也较小。

上海证券发布策略报告认为，RQFII点燃趋势拐点，目标看高3200点。相对于目前沪股通全年额度为3000亿元人民币，QFII+RQFII9600亿元人民币额度，以及深港通、沪伦通的推进来说，A股纳入MSCI新兴市场指数并不能构成外资增量方面的颠覆性影响，甚至可以认为短期内增量资金带来的积极效应也将会非常有限。但这是国内A股市场面向全球资本市场里程碑事件。

报告认为，随着MSCI将A股纳入新兴市场指数的逐步实现，外资偏好的低估值蓝筹，如金融、地产、生物医药、汽车、零售等估值处于历史低位的估值洼地行业，会出现估值逐步修复的效应。而部分中国特色行业，如白酒、中药、旅游等，在A股纳入MSCI后，中线投资价值会受到更多资金的挖掘。QFII投资理念会得到进一步强化。

不确定性

不少分析师认为，随着指标股被拉起，资金快速回流，盘面已经出现微妙变化，变盘在即，不排除6月份股指将连续走强，冲击3000点关口。

不过，6月行情仍然面临诸多不确定性，后市量能能否持续维系较高水平，将是辨别反弹行情延续性的重要指标。

首先，受供给侧改革推进、年中评级等因素影响，6月是市场信用风险集中释放期。这会直接影响风险偏好，还会影响流动性，引发无风险利率提升。

其次，6月将迎来今年限售股解禁小高峰。从2~5月净减持金额来看，减持金额与解禁市值整体呈现正相关关系，减持压力不容小觑。

再次，6月、7月美联储议息会议和英国脱欧公投等风险事件临近，美元升值预期致使人民币再度承压。此外，欧洲杯、年中流动性节点、深港通及MSCI等影响风险偏好的事件性因素，均会引发行情波动。

信达证券认为，从趋势的角度看，不能完全排除趋势继续上行的概率，另外蓝筹股的估值较低，也有可能会成为资金配置的方向。然而当前市场的基本面尚无根本性的变化，政策基调依然在加强金融监管，美元加息与M2增速下降对市场的影响依然存在。综合而言，短期市场基于投资者情绪的修复，依然有望持续一段时间，而目前时点尚难以确认为反转时点。

在投资策略上，施敏佳认为，投资者应自下而上精选优质成长股为主，以热点行业主题投资波段操作为辅，寻找在新兴成长行业和拐点复苏行业中的投资机会，致力于在不确定性中寻找确定性，努力注意回避阶段性结构性的下跌风险。在TMT、机械、汽车、化工、地产、食品饮料等领域里寻找估值相对合理、今年增速较快、市值较小的公司。

个股机会

具体在操作上，要重视对个股的挖掘。在刚刚过去的5月，虽然市场低迷，但仍有逾30只个股悄然创出历史新高。

5月份第一周，超过10只个股创出历史新高，主要包括两条主线，一是多氟多、融捷股份、和顺电气等与新能源汽车产业链相关的标的；二是贵州茅台、老板电器等白马股；5月份第二周，有5只个股创出历史新高，主要是索菲亚、天润乳业、小天鹅A、广汽集团等大消费领域个股，这与前期市场行情低迷，投资者风险偏好程度下降有一定关系；5月份第三周，有10只个股股价创下历史新高，主要是锂电池概念，包括，天赐材料、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技等。

此外，还有几只养殖概念股，包括民和股份、圣农发展、益生股份等，这两条主线的上述个股一季报业绩均较为出色。

具体来看，博雅生物今年以来的股价涨幅超过50%；而在此前，博雅生物的股价已连续上涨多年。资料显示，博雅生物自成立以来一直从事血液制品的研发、生产、销售，血液制品业务是公司的核心和支柱产业。

银亿股份今年以来累计涨幅也超过三成。银亿股份曾公告，公司拟收购公司控股股东银亿控股全资子公司西藏银亿旗下宁波昊圣的100%股权，从而间接持有美国ARC集团相关资产。收购完成后，银亿股份将拥有房地产和高端制造双主业。