周二看好10金股：涪陵电力转型国网节能上市平台（5）

中国人寿（601628）：结构持续优化价值、规模稳健增长

1、产品结构持续优化，保费稳增长

寿险业务已赚保费3080.81亿元、健康险业务已赚保费408.55亿元、意外险业务已赚保费133.65亿元，分别同比增长7.9%、25.2%和12.2%。在产品结构上持续优化，长险和期交首年保费分别增长了20.1%和32.9%。2015年市场份额为23%，仍为寿险行业第一。

2、团险和个险渠道增速较快

个险渠道总保费增长10.0%，保险营销员共计97.9万人，较2014年增员了31.7%；团险渠道总保费增长15.3%，团险渠道销售人员共计4.5万人；银保渠道总保费增长6.2%，银保渠道销售代理网点5.6万个，销售人员共计13.1万人，较2014年底增长84.5%。公司各渠道销售人员实现大幅增长，为业务发展提供了保障。

3、价值增速高于保费增速，偿付能力充足

2015年一年新业务价值315.28亿元，同比增长35.6%；内含价值5，602.77亿元，同比增长23.2%；2015年底偿付能力充足率为330.10%。由于公司结构持续优化，在价值增长方面要快于保费增速，成果显著。

4、资产配置能力提升，投资端表现稳健

公司投资资产达22878亿元，债券类和存款占68.14%，股基配置9.34%，债权投资计划、股权投资计划、信托计划等金融资产配置比例为5.26%。2015年公司加大交易类债券、其他金融产品投资力度，在股市大幅波动中加大操作主动型，推进全球资产配置，取得了较好的投资收益，总投资收益率达到6.2%，表现稳健。

5、投资建议及风险提示

国寿作为寿险龙头，发展较为稳健，2016年将继续遵循“重价值、强队伍、优结构、稳增长、防风险”的经营思路。公司EVPS为19.82元，基于目前价格的P/EV为1.2，估值相对较低，预计2016年P/EV为1.05，维持公司“买入”评级。

雪浪环境（300385）：立足烟气净化拓展固废处置领域

雪浪环境在钢铁和垃圾焚烧的烟气净化细分领域处于领先地位，上市之后开始战略转型进入工业固废和危废处置领域。公司未来将在工业发达的长三角区域通过并购和内生增长等方式进一步拓展深耕该领域，垃圾焚烧和工业固废处置领域正处于行业的快速发展阶段，公司有望凭借自身技术及施工经验等竞争优势，保持较快发展，首次覆盖给予公司“增持”投资评级。