私募年关难过 330只产品1月净值跌至止损线以下（2）

危与机

近330只私募产品在1月份净值跌至止损线以下，可见年初的这轮下跌之惨烈不输于去年。与公募基金不同的是，私募的基金经理面临的压力更大、肩负的责任更大，“因为他们有20%的业绩提成。”

一位私募基金经理表示，股市大跌的时候他会读彼得·林奇的书，用这位投资大师的名言安慰自己：“每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过的40次大跌，来安抚自己那颗有些恐惧的心。”

《第一财经日报》记者了解到，公募制度下基金经理的奖金晋升按年度考核来算，如果你业绩四平八稳却不突出，给投资人的感觉便是“名不见经传”；一旦某个年份变得激进甚至成为“一哥”，就为以后的名利奠定了基础。

矛盾的是，私募基金经理需要的却是公募基金不受重视的“安全平稳”。一旦遭到清盘，也就意味着这名私募基金经理的职业生涯遭受重挫。

在一名有海外背景的资深基金经理看来，国外私募的很多投资与公募基金是不一样的，而在国内的机制下，唯一的差别是仓位的弹性很大，也就代表你要赌得更大，如果失败就会很惨。

“可能有一些经理人可以靠他过往的经历赚很多钱，但是长远的发展是很难有公募基金在单纯的权益投资里做竞争的。”这位基金经理对本报记者说。

2月1日晚，基金业协会发布《私募投资基金管理人内部控制指引》，从全面性、相互制约、执行有效、独立性、成本效益、适时性等几大方面对私募基金提出要求，对经营过程中的风险进行识别、评价和管理的制度安排、组织体系和控制措施进行了说明。

银河证券基金研究中心总经理胡立峰认为，公募基金和私募基金的区别主要是在资金募集环节上。从内控指引内涵来看，是秉持私募基金效法公募基金的思路，在保持私募基金特点的同时又吸收公募基金的优点，内控指引既尊重私募基金相对灵活的管理形式，又吸收借鉴了公募基金管理的优秀经验。

控风险

净值暴跌甚至清盘，对投资者而言，面临的将是资产的缩水，甚至是生活质量受到影响。

一位参与购买王亚伟产品的中产人士告诉记者：“王亚伟的(净值)受影响也不小，他的特点是拿一只股票就不动了，放很长时间。”

“首先，投资者还是要以现金管理为目的，现在不要追求高收益，安全是基础。不论在什么样的理财产品上，首先能够有正确的定位；第二，管理投资预期。去年还能看到较高收益的投资机会，但是今年经济下行周期中会涌现出越来越多的坏账和信用风险，市场的无风险收益也在下行，今年的收益水平势必会降低。”真融宝董事长吴雅楠对《第一财经日报》记者表示。

北京的一位基金经理告诉本报记者，如今银行渠道在销售产品时，在对客户销售上也都在调整策略，即慢慢让银行客户知道，投资的产品会像基金一样具有波动性，同样产品投资回报预期也在下降。

不过该基金经理也指出，权益类投资存在“轻松的正报酬”。他认为，过去三年煤炭、地产、钢铁、银行等这些在一些基金经理认为不需要花太多时间研究的行业，取得了两位数的正报酬。

“如果你不是追逐短期价差的资金，在A股里还是有正报酬的。”该基金经理认为。

对于2016年的投资，一些基金经理认为最大的风险点来自于人民币的贬值，如果一段时间贬值幅度太大会对市场产生较大的负面冲击。

“今年的不确定性还是很大，我觉得要做好保护下跌的准备，尽可能控制风险。”一位私募基金经理直言。