股市周期反弹响应寥寥 周期“复起” 股指震荡（2）

深蹲后料缓步筑底

2015年以来市场出现三次明显的回撤，第一次在2015年6月中旬沪综指从5000点关口快速回落，指数一路下挫，跌至3500点附近，随后震荡反弹，在3500-4000点区间大幅震荡了一个月。第二次在2015年8月底，市场再度回调，最低下探至2850.71点，这也成为市场的阶段低点，随后经历一个多月的盘整，才迎来了10月和11月的反弹。

第三次股指在2016年伊始再度下探，从3500点快速杀跌，期间更是经历了四次熔断，恐慌情绪一度蔓延，击穿2850.71点的前期阶段低点，最低下探至2844.70点，本次的筑底路同样不平坦，深蹲后市场整固时间并不短。

从目前来看，短期筑底的格局很难被打破，需要以时间换空间。一方面，昨日煤炭股异动却响应者寥寥向市场传递出一个信号，强周期股对于市场带动作用有限，也并不利于市场人气的修复。

与之相比，“中小创”中的成长军团更能活跃市场气氛，但创业板接近80倍的估值，中小板接近50倍的估值依然让人望而却步，在市场风险偏好已经明显下行的背景下，资金继续大举加仓的概率并不大，短期市场缺乏明显的反弹着力点。

另一方面，无论是汇市、股市，还是大宗商品的波动已经显著提升，市场的不确定性较大，这使得投资者风险偏好，特别是对高风险类资产的偏好出现下降。本周市场的聚焦点再次落在美联储议息会议上，美联储的表态将成为市场转机的重要节点，资金也等待其他不确定性因素落地后再进行布局。