2016看供给侧改革 信用违约事件将常态化（2）

中国证券报：2016年应遵从怎样的投资主线和逻辑？

胡旭阳：预期2016年股市将围绕3500点波动，整体幅度不大，关注点要落在注册制的推进进程上。供给侧改革将给新兴产业带来生机，相关行业的快速发展将在证券市场上得到体现。2016年投资主线仍在新兴产业上。此外，随着一批互联网海外上市公司的回归，比价效应将对相关个股带来较大机会。

杨玲：在2016年供给侧改革大力推进的背景之下，市场将在资源配置中发挥更大作用，主要体现在“破旧立新”。“破旧”是针对旧经济体，化解产能过剩、盘活存量资本、提高资金使用效率；“立新”针对新经济体，放开供给、消除壁垒，支持符合经济结构转型方向的行业发展，匹配没有被很好满足的需求和潜在需求。沿着供给侧改革的这两个主要方面，我们可以梳理三条投资主线：制造业升级、消费升级、节能环保。

中国证券报：2016年有哪些主题性机会可以把握，需要注意哪些风险？

胡旭阳：我国文化体育行业的高速增长带来不少投资机会。2016是奥运年，人们将会把更多的注意力放在体育事业上。因此，围绕奥运会的主题投资机会不容忽视，尤其是彩票概念。此外，价格复苏题材值得关注。预期“供给侧”改革将给国民经济注入新活力，大宗商品价格也形成阶段性拐点，价格复苏将给长期沉寂的资源类行业带来一定投资性机会。

杨玲：看好符合消费升级方向的新兴成长类消费股。从经济结构转型方向来看，推进新供给改革以消费升级引领产业升级，中国经济从投资拉动向消费拉动转变；数据显示，目前消费是最大亮点，尤其是新兴消费，消费在中国经济中的重要地位日益凸显；从需求端来看，目前中国人均GDP接近8000美元，消费结构朝着比如文化、娱乐、体育、健康等新兴消费领域转变。

新兴消费领域是未来主要的投资趋势和投资领域。按照这条主线有很多子行业可供选择，比如跨境电商、农村电商、出境游、电影传媒、医疗健康等。建议投资者要基于估值水平和业绩匹配度谨慎选择个股，避免一些单纯依靠概念炒作的伪成长。

2016年去产能将成为经济改革主要任务，在此过程中，信用违约事件将会常态化，投资者需要防范信用风险。