保险资金追捧哪些股票 对房企青睐有加（2）
青睐房企
在二级市场增持中，险资对房企可谓青睐有加。今年以来，险资大举布局地产股俨然已成市场一道风景线。据不完全统计，截至今年三季度，135家A股房企中，已被险资进入前十大股东的多达23家，占比约为17%。在12月首周地产股大涨中，主力资金中保险资金占比在50%~60%。分析师认为，险资入市，政策放松、寻求稳健性投资、龙头地产股低市盈率和分红稳定、做好当期报表等是主因。
2015年以来，随着利好政策刺激、房地产市场回暖，险资入股房企脚步明显加快。保监会数据显示，2015年1~10月，保险行业总资产达11.83万亿元，较年初增长16.49%。按照当前险资持有的房地产资产占总资产比例30%的上限来看，将有3.55万亿元资金可用于房地产投资。
中国指数研究院指出：“保险资金投资海内外房地产企业的宏观环境不断放松，是推动险资进军地产行业的一个因素。另外，保险行业庞大的资金余额和较低的投资收益促使其入股房地产企业，以提高资金使用效率、优化投资收益。”
长期以来，我国保险资金投资渠道受限，保险公司大量资金投入到了银行存款、债券、基金等，保险资金投资回报率不高。而房地产行业投资金额大、投资期限长、收益稳定的特点与我国保险资金使用时间长、规模大、现金流稳定的特性相匹配。
国泰君安认为，举牌房地产公司是保险公司前瞻性布局。通过参与房地产经营或者加强与房地产公司合作，寻找好的不动产项目，扩大投资性房地产的占比。房地产投资回报率比较稳定，且与二级市场关联度较低，有利于提高和稳定保险公司的总投资收益率，并且在偿二代下投资性房地产的资本占用也较低。另外，在我国保险资金运用渠道不断放开的监管背景下，抵押贷款的放开是个前瞻性的方向，并且随着我国资产证券化进程的推进，保险公司在投资抵押贷款支持证券等上有望取得突破性发展。保险公司布局房地产公司，参与房地产公司经营或者加强与房地产公司的合作，对于今后参与抵押贷款和MBS的投资具有前瞻性布局的意义。
在华泰证券分析师谢皓宇看来，中国保险业目前40%左右的银行存款配置需要进行重新配置。“按照房地产开发周期3年来测算，3年期定期存款的总利润回报是2.75%，房地产的利润率平均为15%。即便是考虑到协议存款利率会略高于定期存款利率，但仍然处在较低水平，房地产的配置比重有增加的空间。”
热门股标的
虽然险资扫货个股7月以来多是下跌的，但从增持股份的浮动盈亏统计，仅有4只个股目前险资处于浮亏状态，其余均出现浮盈。尤其是万科，险资下半年增持股份浮盈金额达66.72亿元，增持动用资金最多的浦发银行也获得42.93亿元的浮盈。
从市场操作看，能否提前介入险资举牌标的股？分析师表示，以下3种类型的股票值得关注，可能获得险资的追捧。
首先，此前获保险资金举牌但持股比例未达20%的一二线蓝筹股，有被继续增持的可能。其次，盈利稳定、高分红比率、市盈率持续低于10倍的蓝筹股，可能会被保险资金盯上，成为下一步举牌的新目标。因为从财务投资的角度来看，险资举牌的目的之一，便是取得超额收益，以覆盖负债端较高的成本。而这类上市公司往往能提供较好的股息收益率，具有较好的长期持有价值。
“如果保险公司在蓝筹股上的集中持股比例达到监管设定的上限40%，其他资产类型投资收益率约为4%，那么，保险公司只有投资市盈率持续低于10倍的上市公司，才能覆盖资金成本。重点关注盈利和现金流相对较稳定、低PE的上市公司，而处于行业周期底部的龙头公司更有可能得到保险资金的青睐。”中金公司表示。
根据上述指标，中金公司同时梳理出下一批可能会被保险公司举牌的潜在标的股。包括平安银行、南京银行、北京银行、交通银行、宁波银行、华夏银行、光大银行、美的集团、建投能源、长安汽车、格力电器、华能国际、华电国际、保利地产、雅戈尔、大秦铁路、中国建筑。不难发现，这些潜在标的股主要集中于银行、地产、公用事业、家用电器等板块。
平安证券认为，未来潜在被举牌公司包括：1.已经被举牌的地产和银行可能被继续举牌，尤其在股市不好的时候，这种情况更容易发生，从而提升保险公司账面资产价值；2.未被举牌的银行，如北京银行、南京银行、华夏银行、宁波银行等；3.保险公司已经重仓接近5%的股票，尤其需要关注前海人寿、珠江人寿、国华人寿、阳光保险等保费增长较快的公司的持仓股票，这些公司更有提高投资收益的必要；4.现金流比较稳定且估值较低的周期股：铁路、高速公路、电厂等。
监管加强
不过就在险资频繁举牌的同时，可能出现的风险也引起监管层警觉。保监会连下“三道金牌”防范风险。
保监会公布《保险资金运用内部控制指引》及《保险资金运用内部控制应用指引》，其中分别对银行存款投资、固定收益投资、股票和股票型基金投资的关键环节制定了内控标准和流程，将有效防范上述投资领域的主要风险和问题，比如股票投资领域的资产配置风险、内幕交易和利益输送风险等问题。
保监会还发布印发《关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》。《通知》设定标准划定了需要提交压力测试报告的公司范围，并且要求公司进行规定情景下的资产配置压力测试。保监会将对公司资产负债管理和压力测试情况进行审慎性评估，并视情况采取监管措施。
12月初，保监会还向各寿险公司下发了《中国保监会关于进一步规范高现金价值产品有关事项的通知(征求意见稿)》，进一步规范高现金价值业务。
“三道金牌”或许会为目前险资火热的举牌潮降温。