注册制时代下的投行：短期冲击有限 监管将趋严（2）

投行从业者压力加大

在注册制变革之下，投行从业人员是其中最重要的参与主体，其职责也相应发生变化。券商投行作为中介机构承担的责任也一定程度上加重。在圆桌论坛上，多位与会嘉宾认为注册制之下的券商承担责任或偏重。

华商律师事务所高级合伙人邓磊表示，未来投行后端责任会加重。“从法律来讲，企业有任何违规操作券商都有责任。券商投行在自控、后端风险的能力可能都要加强。(现在)坏的结果没出来，大家都比较放松。但随着后面的风险事件爆发，在监管方面严格力度会加大。”邓磊表示。

国信证券投资银行事业部副总裁王小刚强调，注册制推出后，企业上市将以信息披露为核心，从监管来看，通过率也会更高。但与此同时，券商的责任也承担的更多。

“注册制之后一方面上市公司数量确实会增多，投行机会也更多，但实际上我们更多的是压力和责任。按照保荐机构的先行赔付制度，在责任没有划分清楚之前，(有问题)是券商先进行赔付，然后才是漫长责任划分过程，这一点对我们是很大的压力挑战。”广发证券邵丰表示，外界认为一些上市造假案例中监管层对券商的处罚不够重，但作为中介机构而言，相对它的收益，已经非常重了。

谢继军认为，注册制的理想状态之下，中介机构话语权将会提高，责任也较大，但并不能把所有责任都交给中介机构。

中山证券胡映璐认为，从监管机构到交易所，不同的机构之间责任界限不是很清晰。而一个系统的完整制度，需要完善的配套。不能一味向中介机构压责任，制度建设要有利于整个生态发展。