券商私募集体唱多2016 资产荒利于增加A股配置（3）

国泰君安乔永远认为，资产荒可能是假象，极有可能引导我们明年寻找真相当中，回归到股票市场里面。“股票市场已经出现了大量低估值高分红股票的可能性，股票市场正在形成新的投资机会。而这种机会，会引导新的资金进入到市场里面。”乔永远称。

申万宏源认为，部分资产配置机构突破“理性人”假设，遵循行为金融规律，提高风险偏好加配A股的情况也正在或者将要发生，高股息板块可能率先受益。大类资产配置格局对A股有利。若改革和创新进程配合，在最乐观的情况下，“慢牛”可能已经逐步到来。

不过，招商证券认为，“资产荒”的形成是处于经济转型阶段必然的代价，其对股票市场的影响未必是立竿见影地吹起一个资产大泡沫，而是潜移默化地改变市场运行的规律，使市场出现前所未有的一种交易型的牛市格局，甚至可以把这种新型牛市称为螺旋形的转型牛。

尽管多家券商认为，资产荒之下，A股将成为资产重要配置。但招商证券认为，资产荒并不会导致居民主动大规模调整金融资产配置，股票配资的提升源于市值上涨的贡献。

“金融资产在居民资产配置结构中的比重已经较高，近几年只是缓慢提升，而股票投资在配置中占的比重相对比较稳定。我们也不认为资产荒会导致居民主动大规模调整金融资产配置。”招商证券认为。尽管在单边牛市时看上去股票的配置会大幅提升，但是这在很大程度上是由于市值上涨的贡献，而从资产荒所关心的资金流的配置角度上，并不会有突然的极端变化。

中投顾问金融行业研究员霍肖桦向21世纪经济报道记者表示，资产荒对于A股市场而言其实并非坏事，资产荒表示大量资金流入了资本市场，短期内有望对A股市场带来支撑。“但是从长远看，资产荒并不利于我国经济的整体发展，将导致实体经济增长乏力，资本市场与实体经济息息相关，如果实体经济发展受阻，资本市场也将‘独木难支’。”霍肖桦认为。

不过，北京一位私募人士向记者表示，资产荒是建立在利率不断下行的基础上，但至少从目前来看并未出现资产荒的情况，而且到年底资金更为紧张。“若降准水平达到15%，才会出现资产荒的情况。若如此，明年A股行情超5000点都不为过。”该私募人士表示。