新能源：新能源汽车及光伏两大热点值得期待（2）

投资建议和策略：上周电力设备新能源指数略有上涨，处于中间水平，电动车相关的上游材料、BMS、碳排放等热点受到市场关注。首先，电动车依然是最为看好的成长方向，11、12月冲量环比仍将有较大幅度上涨，上游材料、电池Pack/BMS值得特别关注。其次，能源互联网顶层设计文件和电改配套文件的出台值得期待，电改方向依然看好，再次，机器人十三五规划出台，工业4.0值重视；再次，配网是明年的投资重点，值得布局；最后，风光三季报业绩增速高，叠加十三五规划和可再生能源附加提高，龙头公司值得重视，同时能源国企的改革也值得中长期布局；此外，建议积极关注高送转潜力标的。

电动车：，电动车5年十倍的成长空间和极度稀缺性决定持续成长性，动力电池销售火爆传导到上游BMS，值得特别重视，碳酸锂价格持续上涨有望进一步带动上游材料板块的表现，我们持续看好比亚迪、北汽产业链的持续爆发，看好整车、上游材料、BMS、电机电控、动力电池细分方向，同时运营新模式值得重视。

工业4.0：机器人十三五规划也或将出台，工业4.0板块近期涨幅较小，处于相对的估值洼地，中长期成长性机会明显，看好；用户侧能源互联网：能源互联网顶层设计文件有望在11月出台，电改配套文件已经在走程序，新的业务模式和受益品种值得重视，尤其是用户侧能源互联网，同时地方能源平台在售电中占有特别先发优势；光伏风电及能源互联网：风光上调目标的十三五规划出台可期、可再生能源附加上调也可期待、风光企业三季度业绩增速相对较高，尽管有上网电价下调的风声，风光龙头标的依然值得重视。

国企改革：自我们5月初开始新增推荐国企改革以来，市场关注度持续上升，新能源领域地方能源平台逐步成为新的焦点，尤其是位于张家口新能源规划区域附近的东方能源受益很大，看好后续表现；储能：继TESLA发布全新概念产品TeslaEergy，国内储能十三五规划方案预期，微网项目申报也凸显储能价值，上半年储能在建项目明显增多，储能是较好的主题板块，优选锂电、铅炭、系统龙头标的；电网和配网：上半年电网投资有所下降，三季度以来项目进展均有加快，配网已经新增一批招标，将是未来投资重点，中期看好业绩持续改善配网公司，今年四季度和明年上半年是较好投资时机。

核电：机会趋弱。

投资组合：电动车：比亚迪、st融捷、正海磁材、曙光股份、杉杉股份、汇川技术、国轩高科、信质电机、大洋电机；工业4.0：汇川技术、长园集团、黄河旋风、宏发股份、新时达；配网：北京科锐、合纵科技、华仪电气、置信电气、国电南瑞、许继电气；电改&能源互联网：智光电气、安科瑞、炬华科技、新联电子、中恒电气、北京科锐、四方股份；光伏&能源互联网：阳光电源、江苏旷达、东方能源、林洋电子、特变电工；国企改革：东方能源、福能股份、华光股份、国电南瑞、国电南自；风电：金风科技、福能股份、天顺风能；储能：阳光电源、比亚迪、圣阳股份、南都电源、雄韬股份；特高压：平高电气、许继电气；核电：丹甫股份。

风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。