养老金投资：既要保值增值又要保安全（3）

让老百姓“读懂”养老金

需精确测算养老金的流动性需求，也要加强对参与人、受益人的信息披露

养老金入市并非坦途，还有不少障碍要克服。

“做投资就要限定一个明确的时间维度，投资10年和投资1年的决策是不一样的。交给你去投资的钱，不告诉你什么时候要，怎么能做出好的决策？”郑秉文说，因此首先要对流动性需求有精确的测算，什么时候缺钱，缺多少钱，需要多少钱发放养老金，都需要精确量化。而美国有精确测算，测算期分10年、25年、75年三段，每阶段能测算出需要多少养老金，就能决定短、中、长期分别进行什么样的投资配置。

公开、透明性也是养老金投资的关节点。像李丽那样“读不懂”养老金运作规律的人并不在少数，因此参加的积极性不高。“养老金是百姓‘保命钱’，事关每个人的基本生活保障。一旦入市，就要进行严格、全面的信息披露，交一笔明白账，才能让百姓对自己的钱放心，更真实、更全面了解养老金状况，也能更好地实现社会监督，而不过多倚重行政监管，有利于提高管理效率。未来应加强对参与人、受益人的信息披露，完善信息披露的范围与内容。”杨燕绥说。

在养老金投资运行成熟的国家，向参与人、受益人公开的信息内容远比应当向监管机构报备的内容丰富、详细。如美国立法规定，向参与人、受益人披露的文件包括年报、概要性计划陈述、受益人权益报表等，而要向监管机构报备的文件仅仅有年报、终止报告。

当前还面临的一个现实难题是养老金的归集。“目前我国养老保险基金还是实行省级统筹，资金并不是集中在中央，而是分散在各个地方，绝大多数省份还没有做到完整意义上的省级统筹。”金维刚说。

据介绍，相关部门正在研究制定养老基金委托投资资金的归集办法，确定中央、省、市县之间和受托机构之间，资金划入划出的具体流程。