监管层传递重要信号 反弹仍可期动能需蓄势（3）

而杠杆资金的数据也显示，抄底情绪的恢复和回暖较此前几次有明显回落，信心严重受挫。

数据显示，在此前几轮反弹蓄势初期，融资盘买入额都会迅速提升。如7月9日时融资买入就迅速从前一日的560亿元升至1114亿元，8月4日融资买入额也从前一日665亿元迅速涨回1004亿元；且融资买入跌破千亿的持续时间，多仅存留2至3天左右。然而，自8月21日融资单日买入额跌破千亿后，截至上周末仍未见回升。9月11日，两融余额为9849亿元，当天融资买入额仅有544亿元。

反弹仍可期动能需蓄势

若此次再度急跌并未超预期，那么已在蓄势的反弹是否仍可期？

“长期来看，国企改革未来发展的空间很大，但要视具体落实情况、分具体公司而定。市场短期震荡还会持续，但向下的空间不大。目前的主要问题在于向上走的力量还没有真正集聚起来。”王明利对此表示。其还强调，此时要控制好合适仓位、挑选安全个股，通过板块配置来对冲大盘波动所带来的风险；同时还可以在国企改革相关板块中，提前布局前景好、政策预期高的板块。

在张忆东看来，成交缩量显示做空力量趋于衰减，已能确认市场进入缩量、反弹、寻底再缩量企稳的筑底模式，而“市场底”常常在悲观绝望中构筑，未来数周或可得到确认；但其间行情仍多波折，并需要消耗做空力量、积蓄做多动能。

他还分析称，近几个交易日两市成交量明显收缩，日均换手率已从高位回落至历史均值水平；另一方面，融资买入额占成交金额比例目前在10%，融资余额占自由流通市值比例目前在6%，均已回落或接近至2014年上半年行情启动前水平。此外，私募和基金的当前仓位都不高；综合来看，市场目前杀跌动能已明显衰竭。

“建议投资者特别是大机构大资金不必继续追涨、博弈短期反弹，而是将更多精力放在为中线布局、精选机会上，等待行情遭遇震荡、波折时，应该勇敢买入，不惧短期买套。”张忆东同时表示，前期遭遇股灾投降式抛售的主题投资，短期继续跌深反弹，但是之后行情将遭遇波折、分化，建议精选和基本面结合而创新高的主题机会。