新兴市场资本外流加剧 我国仍以6.8%经济增速增长（2）

随着美元资产吸引力增大，新兴市场已成为国际投资者抛售的重灾区。根据摩根大通的资金监测报告显示，截至8月26日的一周内，新兴市场的股票和债券基金遭遇了153亿美元的赎回，创下历史最大规模的赎回纪录。从年初至今，新兴市场股票基金的净赎回已高达397亿美元。同时，市场上最大的RQFIIETF亦出现近300亿元的资金撤离，整体规模缩水60%。

富兰克林邓普顿亚洲方案主管董事总经理StevenMoeller表示，一直以来，我们对拉美市场非常悲观，对亚洲市场的看法则相对比较正面。但整体而言，新兴市场今年遭遇了抛售撤资潮，目前看来，由于新兴市场尚在寻找底部的过程中，国际资金还将陆续逃离新兴市场。

同时，亚洲多个市场亦出现抛售潮。据野村证券报告显示，在8月20~26日的一周内，韩国、中国台湾、印度、印尼、泰国和菲律宾这6个市场的海外投资者净流出59亿美元，相比前一周的15亿美元流出规模激增。这是自2013年6月美联储退出QE以来的最大单周跨境资金外流。其中韩国、印度市场均创下数年以来最大规模的资金流出。

担忧经济

除了金融市场遭遇抛售外，众多新兴市场的经济和财政状况令人堪忧。

苏格兰皇家银行称，大宗商品跌跌不休，中国需求大幅放缓，全球贸易表现低迷均令新兴市场大幅承压。而近期人民币大幅贬值则进一步加剧了新兴市场的动荡。

虽然新兴市场在本轮跌势中无一幸免，但以巴西为代表的拉美等国尤为严重，已距崩溃仅一步之遥。巴西第二季度GDP萎缩1.2%，创下10多年来最差单季表现，正式宣布了该国步入经济衰退。比GDP数据更为糟糕的是，巴西的财政前景面临巨大的挑战。巴西官方财政目标从盈余0.7%调整至赤字0.5%，花旗更是宣称巴西的财政前景“犹如恐怖片”。

在经济下滑之际，巴西国债也面临无人购买的窘境。自2014年9月发行2025年到期的10亿美元国债后，在国内政治动荡、经济衰退以及债务评级游走在垃圾边缘的影响下，巴西财政部迄今未能在国际市场卖出任何新国债。

苏格兰皇家银行绘制的新兴市场热力型数据地图（HeatMap）显示，巴西并非是特例，许多新兴市场的经济和财政状况都已亮起红灯，债务规模占GDP比例已处于警戒水平。

更加严峻的是，与7年前的金融危机不同，目前新兴市场的政策弹性已经非常有限。因为如今的金融环境要比此前更加宽松，实际利率更低，货币自2013年至今一直在贬值，有些货币甚至已较基本面有所低估。财政政策总体也偏宽松，贸易赤字加剧。此外，很多新兴经济体依然深陷于国内通胀、财政赤字和国外经常性账户赤字的双重失衡之中。因此，进一步宽松的空间已经非常有限。

此外，新兴市场用于抵御外部冲击和货币贬值的“弹药”也正在大幅减少。IMF数据显示，从2014年中期到2015年第一季末这段期间，新兴市场外汇储备减少约0.5万亿美元，而且这种局面还远未结束。