私募人士：利好政策不断出台 九月市场不悲观（2）

“当大批蓝筹股跌破净资产，回到历史估值低位、一些个股的股息率开始超过固定收益品种。我们或许可以在恐慌中看到一些未来的机会。”

作为一线私募的代表，朱雀也认同市场已经进入阶段性底部的观点。在其9月投资展望中，该公司写道：经过近期的调整，3000点附近市场估值水平已进入合理区域，尤其是过去半年始终高高在上的优质公司股价逐步进入可买区间。

“估值回归是支持市场的新增力量，居民资产配置转向股票的趋势并没有改变，随着改革的推进、无风险利率的下调，市场很可能进入底部区域。”

不过，上述私募也普遍认为市场反弹不会一蹴而就，未来市场是逐步、漫长的磨底的过程。更有私募人士认为，目前国家对市场干预较多，还比较难以判定是否已经探明市场底，不排除政策逐步退出后，市场继续下探，目前对市场“不乐观也不悲观”。

价值投资者逐步进场

事实上，判断市场是否见底的一个重要标志，就是价值投资者是否打算入场。从目前A股估值看，相当一部分个股在机构眼中已是“跌无可跌”。

截至9月1日，沪深300指数平均市盈率12倍，上证50不到10倍，市场估值跌入了2012年2月以来的相对低估值区间。相比之下，美国道琼斯指数平均市盈率14.4倍，标普500指数17倍，伦敦金融时报100指数22倍，A股市场蓝筹股估值几乎全世界最低。

“目前市场预期、流动性、基本面都几乎是最糟糕的时候，市场下跌空间已经不大。其中，不少个股已经进入估值和成长匹配的价位区间，投资者可以通过精选个股获取收益。”沪上某私募基金经理认为。

在星石投资杨玲看来，经过8月下旬市场大幅调整，前期涨幅较小，又经历错杀的很多行业业绩迎来拐点，价值洼地效应极为明显。她以其较为看好的消费行业举例称，现在的估值已经有了足够的安全边际。