双降后反弹乏力 外围市场与A股共振减弱（4）

外围市场与A股共振减弱

从外围市场的情况来看，由于本轮A股下跌伴随着全球市场大跌的背景，因此相互间的影响也备受关注。甚至有部分观点认为，A股市场下跌是此次全球市场下跌的导火索。

鹏华基金国际业务部总经理助理、鹏华全球高收益债基金经理尤柏年对此并不认同。其认为，此轮全球市场下跌的真正原因在两个：美联储加息预期，以及中国经济增速下滑程度超过预期。

“美联储自2014年春季开始逐步退出QE，背景在于美国经济基本面持续改善。同时，2015年1-7月整体来看，美国标准普尔500涨幅为2.2%，股市估值泡沫较小，美国本身不存在发生金融危机的基础”尤柏年指出。

据其分析，“A股由于前期涨幅较大，存在一定泡沫，6月底以来的下跌已将泡沫大多去除。但由于8月中旬人民币贬值，加上8月财新中国制造业PMI指数初值创下新低47.1(6月份该数值还维持在49.4，7月份为47.8)，A股、港股和全球市场的忧虑情绪急速攀升。因此，A股下跌本身也是中国宏观经济调整的映射，是结果而不是根本原因。”

对于目前阶段A股市场与外部市场的相互影响，机构人士观点亦有所分歧。广州一位权益类基金经理王宇(化名)认为，“现阶段A股更多的是自身的问题，受外部市场影响很小。”

刘明则认为，“外部市场与A股之间的相互影响作用仍然很大，市场的逻辑非常复杂，形成一些整体认同后可能会按照这一认同去进行演变。”

而对于本次全球普跌是否预示着新一轮金融危机，尤柏年认为“目前美国、欧盟、日本经济都较稳定，三者GDP总量占全球50%左右，他们的稳定能有力阻止全球步入衰退和金融危机。不过，新兴经济体状况整体不是特别好，特别是一些严重依赖商品出口的国家，如俄罗斯、巴西、南非等，未来几年有可能发生经济金融危机”。