A股停牌潮背后：杠杆另一头是不定时炸弹（2）

公募的日子更不好过。由于公募基金行业产品净值普遍下挫，一些公募基金在业内的排名虽然没有受到股灾的太大影响，但近期却不断出现基金赎回。

有基金公司副总经理透露，大面积股票的停牌，事实上已使基金的相应部分仓位被锁死，还使一些新近成立的新基金无法在短期内按照原有步骤逐步购入这些股票。在本周的“跌停潮”中，上半周本来还有一些“优质抗跌”的股票，但是随着赎回压力越来越大，一些公募基金只好卖出仅剩的还有流动性的股票，结果把这些“优质抗跌股”也活生生地打在了跌停板。

有业内人士分析认为，基金赎回的制度性缺陷导致了上述现象的发生。“赎回压力下的裸做空，对原来已经发生股灾的大盘压力更大了。而且这个机制还有一个效应，就是劣币逐良币类似的，会让好股票跌的更多，因为在赎回的压力下机构需要现金流，只有好股票有人买，机构能够抛出，结果就是好股票反而可能跌的更多。因此在股灾之下，是泥沙俱下，好股票也不能幸免的。”