雅戈尔李如成A股暴跌前离场成“神算子”（5）

一战成名之后，2008年12月，雅戈尔携手上海凯石投资管理有限公司正式踏入股权投资领域。至此，服装、地产和投资成为雅戈尔的“三驾马车”。

“雅戈尔服装和地产受到行业下行及国家宏观调控的影响，自身并不可太多左右业绩，但炒股便不一样，由于雅戈尔初期对上市公司进行股权投资，成本较低，且投资范围广。一旦服装和地产业绩不振便可以通过减持股票套现以保持业绩稳定，另外还可以为地产服装带来即时现金流。”上海当地一名私募人士告诉时代周报记者。

不过，从雅戈尔的“三驾马车”对业绩的贡献来看，它们几乎呈互为消长的关系。

2008年，雅戈尔实现营收107.8亿元，服装和地产净利润分别增长28%和181%，证券投资则亏损13.17亿元，因而净利同比下降36.5%。若无投资业务拖后腿，雅戈尔主营业务业绩同比增51.37%。

2009-2011年，雅戈尔营收依次为122.79亿元、145.14亿元和115.39亿元；净利依次为32亿元、26亿元和17亿元。同期，雅戈尔服装业务实现净利依次为4.45亿元、7.05亿元和6.91亿元，较上年同期增长8.52%、93.36%和2%。

同期，雅戈尔地产业务开始出现负增长，2009—2011年净利润分别为11.91亿元、6.79亿元和5.72亿元，同比增53.16%、-42.99%和-15.86%。而投资收益为19.79亿元、20.58亿元和14.43亿元。