资产配置荒来袭 资本遭遇迷茫期（2）

冲融投资有限公司总经理周遥说，“这几个月各种信息反映出中国和全球经济形势复杂，对于资产配置这种追逐趋势的投资方法会显得比较迷茫。”

不过，神农投资总经理陈宇接受记者采访时说：“股市剧烈上涨之后，下跌是等待的过程，‘庄稼’长出来需要时间，目前资产价格在迅速接近合理的水平。”

流动性淤积债市走低

在资产配置方面，主要是权益类的资产和固定收益类资产，前者包括股票基金等，后者以债券为主。在股市不景气的时候，不少资金涌入了债券市场。

今年，地方债的发行规模达到3.2万亿，但是令人惊奇的是，目前全国发行地方政府债券已达到2.2万亿，如此体量的债券涌入市场，利率并没有大幅走高，而是维持在国债的水平。大量流动性淤积也被认为是地方债利率持续走低的重要原因。

中信资管研究总监邓海清也认为，以前是闹钱荒，现在是钱找不到资产可配，闹的是资产荒。“商业银行的资产端是靠房地产，现在房地产不景气，实体经济近况差，资产配置存在严重缺口。”

除了地方债，过去一直不温不火的公司债最近也异常火爆。今年前8个月，上交所公司债共计发行规模大涨233%。仅8月份，公司债发行量就达到112只，共1040.2亿元。

与规模扩张相伴的是公司债收益率出现明显下行，甚至出现了负信用利差的局面，这让有些固定收益人士直呼“低到了难以想象的位置”。

鹏元资信研究发展部总经理李慧杰认为，地方债和公司债成为债市的亮点，中央一直不断引导资金成本下降，公司债发行利率低，而股市暴跌也使得大量的资金撤离股市，这种情况下公司债获得了大量资金的青睐。

不过利率低对于个人资产配置并不是件好事。诺亚财富有关人士向《华夏时报》记者表示，在权益类市场，海外资产门槛高，二级市场不敢买，客户只敢买固定收益类产品，但目前缺少好的固定收益类产品，尤其是资金量小的客户更是缺少产品可以配置。