二级资本债发行量快增 11月环比增长逾60%（2）

除了满足具体资本要求，银行选择资本补充工具还与监管审批节奏有关。廖志明说，通常二级资本债审批快，是最为快速便捷的工具，而可转债则需要8至9个月时间。此外，银行还需要考量发债成本。如果判断未来利率上行，可能会赶在年底前发行资本债。

银行“补血”健体

华创证券债券分析师吉灵浩告诉记者，随着监管收紧，未来表外业务表内化是趋势，或者表外业务按照表内标准计提风险资产，这些都要求银行补充资本金。监管是驱动商业银行“补血”的重要动力之一。东方金诚首席分析师徐承远认为，监管层对银行资本充足性水平要求不断提高，接下来资本充足性达标难度增大。

银监会在最新《商业银行资本管理办法（试行）》中对商业银行资本充足性水平提出明确的要求。同时，央行在MPA考核中引入资本充足率指标作为核心评定指标，并于每季度末进行考核。值得注意的是，近期城商行、农商行发行二级资本债积极性较高。东方金诚提供的数据显示，虽然国有行仍占据发行额大头，但是发行家数中超过八成都是来自城商行和农商行。

对于部分城商行等而言，徐承远称，由于前期对同业业务、委外业务过度依赖，监管加码过程中，资产负债结构调整以及负债端成本上升，对盈利能力造成一定冲击。同时，叠加宏观经济调整，资产质量承压，因而其内源积累对资本的补充能力有所弱化。

浙江海盐农商行在发行时称，本期二级资本债券的募集资金将用于充实发行人的二级资本，以提高发行人资本充足率，增强发行人的运营实力，提高抗风险能力和盈利能力，支持业务持续、稳健发展。

除了满足监管红线，银行赶在年末发债也是为明年业务提前准备。“接近年末，商业银行进行年终决算，并根据当年盈利情况进行业务规划，所以会集中选择在年末发行二级资本债进行资本补充，以保证指标良好表现，并提前为下年业务开展做准备。”徐承远说。