前三季度证券行业竞争激烈 净佣金跌破万四水平（2）

“佣金跟沪市规费持平，可以说是零佣金。即便这家券商客户基数庞大，又有互联网平台的服务补位，这家券商为大客户提供的交易通道基础服务大概率不赚钱。不过，对于这样体量的大客户而言，营业部可挖掘的资源很多，如在融资融券、股票质押融资等其他更高附加值业务上赚取利润。”上述营业部总经理进一步分析。

“就像你去一些茶楼喝茶，茶位是免费的，但瓜子、花生等就是收费项目，道理是一样的。”一家中型上市券商高管如是形容。一家小型券商经纪业务负责人表示，针对当前证券佣金竞争混乱的局面，希望监管层能制定佣金管理的相关规则。

最新出炉的《证券经纪业务管理办法》征求意见稿第25条对佣金管理作了如下规定：收取的佣金不得明显低于经纪业务服务成本；不得使用“零佣”、“免费”等语言进行虚假宣传等。不过，业内人士对此却有不同解读。某券商上海营业部总经理认为，目前上海监管局要求在沪营业部报备最低佣金价格，且不得低于营业部的综合运营成本。这与上述征求意见稿要求大致相同。

某大型上市券商经纪业务总经理认为，服务成本的计算存在争议。经纪业务服务成本的计算基础是单纯的股票基金交易量，还是营业部的综合业务收入。若为后者，则部分优质营业部的佣金底线可能低于万分之1.2。若依后者执行，行业平均佣金水平可能进一步下行。

也有券商着眼于“明显”二字。一家中型券商经纪业务副总裁提出疑问：征求意见稿只规定了佣金不能明显低于经纪业务服务成本，那么等于或者略低于服务成本是不是也算合规？若如此，未来万分之1也不是没有可能。