理财规模出现负增长 ABS成银行资管配置新的兴趣点（2）

“债券收益率大概率已经见顶，从配置角度来看，时机已经成熟。”该股份行资管人士建议，债券投资可以采用中性偏积极的投资策略，减少短久期债券配置，在市场容量允许的范围内增配长久期政策银行债和长久期信用债，基本保持当前信用等级偏好，略微增配AA+品种信用债。

加码上市公司投融资业务

就整体配置比例而言，在上述城商行资管人士看来，固定收益规模还是有所下降，委外有很多赎回。他表示，权益类资产在整体配置中占比有所提升，收益表现也好于固定收益，不过具体要根据各行负债端产品来定。

据记者了解，自去年以来，加大权益类资产的配置力度就已是趋势，主要是以投行化的方式参与资本市场。“市场机会主要来自两部分，一是围绕上市公司的投融资业务机会；二是包括二级、一级半和一级市场的投资机会。”上述股份行资管人士介绍。

上市公司投融资业务，将是上述股份行下一阶段的配置重点。业内对此已有共识，上市公司作为目前国内经济中运行质量最好、行业整合能力最强的主体，在产业集聚、平衡和联盟阶段有着多元化的资金需求，可以持续针对上市公司潜在的融资、投资、交易等需求，通过各种方案的组合和创新为其提供全方位金融服务。

这两年尤其是今年以来，银行已不再靠做大规模来获取利润，考量更多的是如何提高资产收益率，对于部分议价能力不强的小型银行来说更是如此。根据资产收益的特点，也只能是在资本市场和股权投资类资产上发力。

关于接下来的资产配置调整，上述城商行资管人士表示，该行会增强投研能力，把握住资产轮动的主要机会，对存量组合做调仓，对于未来预期收益率不会有起色的浮动收益类资产，将会适当赎回或退出。另外，由于负债端成本是刚性的，要提高资产收益率，未来还要从流动性上对成本做更科学的管控。