同业存单规模减退 受MPA考核和货基新规双重施压（2）

对于同业存单整体上的后续发行量将如何变化，中信建投研究员黄文涛对记者表示，伴随银行同业存单对应的资产逐渐到期，同业存单续发的压力已经明显缓解，银行应对同业存单到期的主动性增强，新增同业存单的量不会很大。截至目前，通过Wind资讯统计的同业存单存续规模已回落至8万亿元以下，10月至今的发行量不到全月偿还量的四成。“量缩价升”的格局下，银行发行同业存单的成本中枢抬升。

低评级同业存单配置受限

10月1日起实施的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（下称流动性新规）又向货币基金配置同业存单施压。新规要求，货币市场基金投资于主体信用评级低于AAA的机构发行的金融工具占基金资产净值的比例合计不得超过10%。

“这意味着一些低评级的小机构的存单就不能配置，AAA评级以下的存单都不是货基配置主流了。”某基金公司固定收益部总监告诉记者。

而在流动性新规的压力下，整个货币基金规模也受到影响。“这段时间拉新客户很艰难，老客户也有少量赎回，货币基金的总规模没有很大的发展，能守住存量就不错。”上述人士告诉记者，在这一大环境下，同业存单配置比例依然维持着，但是量减少了，一些同业存单自然到期后就没有了重复配置的动力，也没有资金可配。

从上清所公布的投资者持有结构情况来看，对同业存单的配置兴趣也在减弱。数据显示，9月份，非银金融机构减持同业存单1310.8亿元；商业银行整体呈减持态势，其中股份制银行大幅减持同业存单846.82亿元。相比之下，不受新规限制的境外机构成为9月份加仓同业存单最多的机构，当月增持501.26亿元。